年終盤(pán)點(diǎn)|2020年民辦學(xué)校并購(gòu)也瘋狂：包攬國(guó)內(nèi)國(guó)外

　　來(lái)源|多知網(wǎng)

　　文|姚逸婧

　　編輯|王上

　　圖片來(lái)源|多知網(wǎng)

　　2020年是魔幻的一年，一場(chǎng)席卷全球的疫情打亂了教育行業(yè)節(jié)奏，促使教育培訓(xùn)行業(yè)局部整合，而民辦學(xué)校的收購(gòu)潮沒(méi)有受太多影響。

　　對(duì)于民辦學(xué)校來(lái)說(shuō)，增加學(xué)校數(shù)量的方式有自建、并購(gòu)和輕資產(chǎn)三種方式。自建難拿地，周期長(zhǎng)，并購(gòu)和輕資產(chǎn)成為擴(kuò)張的快捷方式。今年嚴(yán)峻形勢(shì)下，民辦學(xué)校依然大舉并購(gòu)擴(kuò)張。

　　從2020年1月楓葉教育斥資4.3億元收購(gòu)馬來(lái)西亞國(guó)際教育集團(tuán)皇岦，拋出了2020年民辦學(xué)校第一單并購(gòu)案，經(jīng)歷疫情后，2020年下半年更是并購(gòu)高潮。

　　從K12、再到高等教育，根據(jù)多知網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，民辦學(xué)校的并購(gòu)案例超過(guò)16起。

　　2020年民辦學(xué)校并購(gòu)案例(不完全統(tǒng)計(jì))

　　01民辦高等教育收購(gòu)：多維度外延擴(kuò)張和業(yè)務(wù)互補(bǔ)

　　民辦高校最喜歡通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行外延擴(kuò)張。

　　希望教育在并購(gòu)路上顯得十分激進(jìn)，在2018年上市時(shí)，希望教育旗下有8所學(xué)校，而今，集團(tuán)旗下有15所民辦學(xué)校，其中有10所為并購(gòu)所得。

　　今年，上半年希望教育步履稍稍停歇，在8-10的三個(gè)月內(nèi)動(dòng)作頻頻。8月，希望教育擬配售融資11.86億港元繼續(xù)收購(gòu)國(guó)內(nèi)學(xué)校，9月，以1.4億美元完成收購(gòu)馬來(lái)西亞英迪教育;10月，完成收購(gòu)南昌學(xué)校。

　　起源于四川成都的希望教育在西南地區(qū)的院校較多，近兩年也會(huì)收購(gòu)國(guó)外院校。

　　希望教育試圖通過(guò)收購(gòu)進(jìn)行多維度外延擴(kuò)張，收購(gòu)后學(xué)校都會(huì)納入統(tǒng)一管理，從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)高速發(fā)展。

　　除了重資產(chǎn)收購(gòu)發(fā)展主營(yíng)的高等學(xué)歷教育，希望教育也在通過(guò)輕資產(chǎn)的方式擴(kuò)張，從而發(fā)展職業(yè)教育。

　　2020年10月，希望教育通過(guò)全資子公司四川特驅(qū)五月花教育管理有限公司與珠海世紀(jì)鼎利科技股份有限公司訂立了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，交易完成后，其將持有世紀(jì)鼎利8.8%權(quán)益。同日，雙方訂立認(rèn)購(gòu)協(xié)議，希望教育將持有世紀(jì)鼎利全部股本約29.8%。

　　公開(kāi)資料顯示，世紀(jì)鼎利旗下有通信及物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和職業(yè)教育業(yè)務(wù)，有一個(gè)職業(yè)教育學(xué)校“鼎利學(xué)院”。

　　希望教育指出，此次收購(gòu)將豐富其業(yè)務(wù)類(lèi)型，尋求更多的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，特別是在職業(yè)教育領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)延伸方面尋求更大的突破。

　　民生教育也是收購(gòu)大戶。當(dāng)下，民生教育的整體戰(zhàn)略為“以科技賦能教育”，而今年，民生教育的收購(gòu)標(biāo)的也多指向在線教育。

　　“收購(gòu)都學(xué)網(wǎng)絡(luò)60%股權(quán)、還是收購(gòu)TCL教育網(wǎng)100%股權(quán)、還是收購(gòu)電大在線50%股權(quán)”，這些都是在線教育項(xiàng)目。

　　民生教育的并購(gòu)整合能力較強(qiáng)，一些收購(gòu)案之間絲絲相連。比如，民生教育旗下一家間接全資子公司TCL教育網(wǎng)擁有電大在線25%股權(quán)，另一個(gè)全資子公司北京民晟原本擁有電大在線25%股權(quán)。那么，此次收購(gòu)電大在線的50%股權(quán)后，實(shí)際上，電大在線就成了民生教育的全資子公司。

　　民生教育的收購(gòu)有很大的協(xié)同作用，比如都學(xué)網(wǎng)絡(luò)，其旗下MBACHINA是全國(guó)工商管理類(lèi)研究生教育行業(yè)中活躍度較高的在線平臺(tái)，民生教育收購(gòu)后可以將其將其教育信息化系統(tǒng)應(yīng)用于民生教育旗下學(xué)校;而電大在線旗下?lián)碛袏W鵬教育100%股權(quán)，奧鵬教育主要為合作高校提供招生、繳費(fèi)、教學(xué)支持、教務(wù)、大數(shù)據(jù)支持等業(yè)務(wù)，收購(gòu)后也能形成補(bǔ)充。

　　今年在民辦高等教育還有一個(gè)備受關(guān)注的收購(gòu)案，華夏視聽(tīng)教育集團(tuán)3億收購(gòu)藝術(shù)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)水木源。

　　華夏視聽(tīng)傳媒集團(tuán)有兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，一為影視制作，二為藝術(shù)高等教育。

　　華夏視聽(tīng)1998年成立的影業(yè)集團(tuán)，曾出品多部由金庸小說(shuō)改編的電視劇，包括《射雕英雄傳》、《天龍八部》、《神雕俠侶》等作品，還投資拍攝了《宮鎖沉香》、《一夜驚喜》等電影。

　　華夏視聽(tīng)傳媒集團(tuán)還有一個(gè)南京傳媒學(xué)院。

　　而水木源是一家美術(shù)藝考培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，截至2020年11月，水木源擁有北京、濟(jì)南、杭州、深圳及大連五大直營(yíng)校區(qū)及培訓(xùn)中心，年培訓(xùn)學(xué)員約3100人。

　　此次收購(gòu)，除了業(yè)務(wù)上的協(xié)同性，也將通過(guò)水木源來(lái)補(bǔ)充藝考培訓(xùn)以獲得可觀的營(yíng)收。

　　在民辦高校領(lǐng)域，通過(guò)并購(gòu)可以形成資源互補(bǔ)開(kāi)新項(xiàng)目，探索多元化的業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步地增強(qiáng)學(xué)校的招生吸引力，此外在高等教育領(lǐng)域民辦高校具有自主定價(jià)權(quán)，調(diào)費(fèi)靈活。協(xié)同效應(yīng)下，聚焦業(yè)績(jī)可達(dá)成共贏。

　　也正是這些原因，民辦高等學(xué)校關(guān)于并購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)非常激烈，可以說(shuō)是到了群雄逐鹿的階段。

　　02K12民辦學(xué)校加速國(guó)際擴(kuò)張，更注重融合度

　　K12民辦學(xué)校正在大舉跨國(guó)收購(gòu)。

　　K12民辦學(xué)校在并購(gòu)上傾向選擇具有潛在生源基礎(chǔ)以及活躍就業(yè)市場(chǎng)的學(xué)校為出發(fā)點(diǎn)，同時(shí)考慮教育資源競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度以及地區(qū)政策扶持力度。而且，K12民辦學(xué)校一方面開(kāi)始加大在海外自己建學(xué)校，也正在通過(guò)海外并購(gòu)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)外生源，進(jìn)行橫向整合。

　　今年8月，楓葉教育正式收購(gòu)新加坡最大營(yíng)利性國(guó)際學(xué)校CIS，該公司在公告中表示：“新加坡實(shí)施穩(wěn)健及相當(dāng)保守的財(cái)政管理政策，令其相比其他眾多亞洲經(jīng)濟(jì)體能更好地抵御經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊。鑒于其長(zhǎng)期可預(yù)見(jiàn)性及穩(wěn)健性，新加坡成為全球最具吸引力的K12市場(chǎng)之一，并已吸引國(guó)際K12教育集團(tuán)進(jìn)駐。”

　　相比較高等教育，民辦K12更注重原有學(xué)校的管理體系與并購(gòu)方的管理體系融合度，如9月，海亮教育集團(tuán)以3400萬(wàn)人民幣的交易總價(jià)款收購(gòu)金華海亮外國(guó)語(yǔ)學(xué)校。作為中國(guó)的中小學(xué)教育運(yùn)營(yíng)服務(wù)商之一，海亮教育致力于為學(xué)生提供中小學(xué)和國(guó)際教育服務(wù)，此次完成了獲得金華外國(guó)語(yǔ)舉辦權(quán)的全部流程，且向其提供運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)，可見(jiàn)兩者的管理體系融合度較高。

　　此外，K12學(xué)校也有向上延伸的趨勢(shì)。比如華中地區(qū)的宇華教育在上市之前高教資產(chǎn)僅有鄭州工業(yè)學(xué)院一家，隨著2017年登陸港交所之后，宇華教育的發(fā)展戰(zhàn)略重心開(kāi)始向高教傾斜，特別是2018年教育行業(yè)受民促法及送審稿等政策的影響，宇華教育加快發(fā)展高教資源。

　　03結(jié)語(yǔ)

　　總的來(lái)說(shuō)，在2020年受疫情影響，一些民辦學(xué)校舉辦者有出售學(xué)校的意向，這對(duì)于上市的民辦學(xué)校而言增加了并購(gòu)的機(jī)會(huì)。

　　從2020年民辦學(xué)校的并購(gòu)來(lái)看，高等教育仍是并購(gòu)的主力軍，但K12學(xué)校也緊追不舍，無(wú)論國(guó)內(nèi)外都抓住機(jī)遇，更有甚者，K12民辦學(xué)校試圖通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)從K12教育到高等教育的擴(kuò)展，可見(jiàn)，并購(gòu)潮流已不在局限于橫向整合。

　　在高等教育領(lǐng)域在收購(gòu)后一般采取輕資產(chǎn)的輸出模式，K12領(lǐng)域更多采用“重管理”的模式。

　　值得注意的是，無(wú)論民辦高等教育或是K12教育領(lǐng)域，都出現(xiàn)了出海、收購(gòu)國(guó)際學(xué)校新趨勢(shì)。此外，疫情為民辦校帶來(lái)了線上能力的提升，多家民辦校在財(cái)報(bào)中也提及報(bào)告期內(nèi)在海外開(kāi)設(shè)、收購(gòu)學(xué)校，開(kāi)展國(guó)際教育新業(yè)務(wù)。

　　綜合來(lái)看，疫情增加了行業(yè)并購(gòu)的機(jī)會(huì)，深究其源，隨著新民促法提出，明確義務(wù)教育階段民辦學(xué)校為非營(yíng)利性，而營(yíng)利性民辦學(xué)校舉辦者可以從學(xué)校辦學(xué)結(jié)余中獲得合法權(quán)益，為民辦教育企業(yè)活躍資本市場(chǎng)掃清了障礙。

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