年終盤點(diǎn) | 2020教培并購(gòu)大年：拼規(guī)模、拼速度、跨界

　　在整合大潮之下，每家的“小算盤”需要算好，健康運(yùn)營(yíng)成為這一年的主旋律。

　　文|張心笛

　　編輯|王上

　　圖片來(lái)源|Pexels

　　隨著國(guó)家政策及市場(chǎng)需求這兩架馬車對(duì)于教育培訓(xùn)行業(yè)影響，教育培訓(xùn)行業(yè)尤其是在線教育已經(jīng)成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，行業(yè)整體趨勢(shì)向好，不過(guò)，2020年變數(shù)增多。

　　2020年，一場(chǎng)突如其來(lái)的疫情波及了全球各行各業(yè)，線下教育培訓(xùn)行業(yè)遭受損失，而在線教育迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，整個(gè)教育培訓(xùn)行業(yè)面臨新一輪洗牌，尤其在現(xiàn)今資本頭部集中的大環(huán)境下，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并行，仍有更多的中小型在線教育機(jī)構(gòu)正面臨著退出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年上半年，新東方教育科技集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁俞敏洪表示：“疫情之后，中國(guó)的教育板塊大概率會(huì)迎來(lái)一波市場(chǎng)整合浪潮。”

　　多知根據(jù)IT桔子和公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì)，截至2020年12月底，國(guó)內(nèi)外教育行業(yè)并購(gòu)案逾50起，國(guó)內(nèi)教育行業(yè)并購(gòu)案超15起，其中廝殺激烈的K12賽道仍是投資重點(diǎn)，此外，職業(yè)培訓(xùn)、早教等賽道也同樣是投資熱點(diǎn)。

　　在今年的并購(gòu)整合案例中，并購(gòu)方中除以往熟知的教育行業(yè)頭部品牌進(jìn)一步在其賽道深耕外，還有首次出現(xiàn)在教培賽道的新玩家，也想要在教育行業(yè)里分走一塊蛋糕。

　　01

　　拼速度，教育企業(yè)的擴(kuò)科邏輯

　　在少兒英語(yǔ)賽道趟過(guò)路之后，數(shù)學(xué)思維賽道從火起來(lái)到洗牌僅僅用了三年的時(shí)間。

　　2020年8月，數(shù)理思維品牌你拍一官宣被互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)字節(jié)跳動(dòng)正式收購(gòu)。

　　當(dāng)前，市場(chǎng)數(shù)學(xué)賽道，不乏有豌豆、火花思維等相對(duì)較為成熟且發(fā)展速度較快的品牌，對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)來(lái)說(shuō)，若選擇內(nèi)部孵化，不論在速度還是市場(chǎng)規(guī)模上都比較難在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)大的突破，這或許是字節(jié)跳動(dòng)選擇收購(gòu)路線的原因。

　　反之，對(duì)于你拍一而言，有大型互聯(lián)網(wǎng)公司接盤，也不失為一條安穩(wěn)的路徑。

　　收購(gòu)后雙方各取所需，一方面可以用強(qiáng)大的技術(shù)背景及自身流量?jī)?yōu)勢(shì)給你拍一提供更大的可能性，另一方面也使得字節(jié)跳動(dòng)在布局教育賽道的路上加速前進(jìn)。通過(guò)“孵化+收購(gòu)”兩條腿走路，字節(jié)跳動(dòng)的教育夢(mèng)正逐漸照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

　　從0到1進(jìn)行內(nèi)部孵化新品牌，耗資重、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，并購(gòu)是快速布局和快速擴(kuò)科的優(yōu)選之一。

　　同樣是在數(shù)學(xué)思維賽道，2020年10月，在線數(shù)學(xué)思維啟蒙品牌豌豆思維與在線少兒英語(yǔ)啟蒙品牌魔力耳朵合并，更大的則是出于擴(kuò)科的考量。

　　隔行如隔山，拓展新領(lǐng)域時(shí)，很多公司會(huì)遇到難題，并且，自己做的速度相對(duì)較慢。豌豆思維與魔力耳朵合并能實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)科，合并后，豌豆思維整體月?tīng)I(yíng)收破2.2億元。

　　除學(xué)科賽道外，近年來(lái)逐漸火熱的STEAM賽道也同樣有這樣的規(guī)律。

　　年初，以“科技改變教育，培養(yǎng)人工智能時(shí)代原住民”為使命的科教平臺(tái)貝爾科教，宣布收購(gòu)少兒美術(shù)教育機(jī)構(gòu)蝸牛村，力圖補(bǔ)齊STEAM版圖，構(gòu)建完整的STEAM教育全矩陣。

　　通過(guò)收購(gòu)、戰(zhàn)略合作、協(xié)同資源等多種形態(tài)，在不斷實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速增長(zhǎng)的同時(shí)，圍繞STEAM賽道進(jìn)一步深度布局。

　　02

　　拼規(guī)模，同類公司之間的補(bǔ)充

　　今年初，高端K12教育平臺(tái)精銳教育宣布收購(gòu)以在線1對(duì)1為主營(yíng)業(yè)務(wù)的溢米輔導(dǎo)。

　　線下1對(duì)1輔導(dǎo)的佼佼者精銳，此次結(jié)合溢米輔導(dǎo)，雙方相互補(bǔ)充共同發(fā)展，或?qū)⒓铀貽MO進(jìn)程。據(jù)悉，溢米輔導(dǎo)創(chuàng)始人李曉峰，此前同為精銳教育聯(lián)合創(chuàng)始人。在此之前，精銳與溢米已在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域開(kāi)展合作。

　　針對(duì)此次收購(gòu)，精銳教育董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)埼跻苍u(píng)論道:“與溢米緊密合作突出了技術(shù)和優(yōu)質(zhì)在線服務(wù)的重要性，因?yàn)槲覀儗⒗^續(xù)在該行業(yè)占有一席之地。溢米先進(jìn)的技術(shù)和產(chǎn)品為我們的優(yōu)質(zhì)在線服務(wù)增添了重要的組成部分，將有助于進(jìn)一步提升客戶體驗(yàn)和在線服務(wù)的質(zhì)量。我們相信，一對(duì)一在線教育領(lǐng)域的需求將繼續(xù)加速增長(zhǎng)，此次收購(gòu)為我們自己的OMO業(yè)務(wù)的推出奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”

　　此外，同為K12賽道，在線教育機(jī)構(gòu)跟誰(shuí)學(xué)，于今年底完成對(duì)兩家K12領(lǐng)域網(wǎng)校的收購(gòu)，其一是全面接管樸新網(wǎng)校，其二為接手鯨溪網(wǎng)校。

　　此次收購(gòu)兩家網(wǎng)校后，跟誰(shuí)學(xué)不僅能夠獲得行業(yè)內(nèi)相對(duì)較為稀缺的名師資源還同時(shí)獲得了兩家網(wǎng)校的自有用戶資源，進(jìn)一步提升用戶增長(zhǎng)及市場(chǎng)占有份額。

　　今年，跟誰(shuí)學(xué)在資源聯(lián)動(dòng)方面顯示了其大膽的一面。接手這兩個(gè)同類品牌，能獲取一些用戶量和資源，比如樸新網(wǎng)校的老師和小學(xué)業(yè)務(wù)上能給跟誰(shuí)學(xué)形成互補(bǔ)，能讓跟誰(shuí)學(xué)規(guī)模上有所擴(kuò)展。

　　對(duì)于被接手企業(yè)而言，2020年疫情大環(huán)境下，教育行業(yè)廝殺更為激烈。隨著在線教育獲客成本不斷高企，投放獲客對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)難以成行，樸新網(wǎng)校和鯨溪網(wǎng)校這兩家最初則試圖從本地化破局，不過(guò)本地化的難度不可小覷，與其在夾縫中生存，不如轉(zhuǎn)手。

　　值得注意的是，這幾起收購(gòu)案例，收購(gòu)之前就有很多關(guān)聯(lián)，或者就是被投資方所收購(gòu)，今年類似于這樣的收購(gòu)案例不在少數(shù)。

　　有幾起案例比較典型的是從創(chuàng)始人開(kāi)始就有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，精銳教育創(chuàng)始人張熙和溢米輔導(dǎo)李曉峰此前是老同事，溢米輔導(dǎo)天使輪就獲得了精銳教育的投資;跟誰(shuí)學(xué)的陳向東與樸新教育創(chuàng)始人沙云龍是新東方的老戰(zhàn)友，兩人從新東方出來(lái)創(chuàng)業(yè)后曾經(jīng)有一段時(shí)間互相持股;鯨溪網(wǎng)校創(chuàng)始人馮大為是陳向東的老部下。

　　03

　　尋求新方向，收購(gòu)為跨界發(fā)展

　　今年并購(gòu)潮中，除以往熟知的教育賽道老玩家，也出現(xiàn)不少企業(yè)跨界收購(gòu)。

　　地產(chǎn)領(lǐng)域上市公司綠景控股，年初宣布收購(gòu)K12課外培訓(xùn)公司佳一教育，這是綠景控股借教育行業(yè)的二次轉(zhuǎn)型。

　　根據(jù)該收購(gòu)案中說(shuō)明，“綠景控股全資收購(gòu)佳一教育之后，將依托佳一教育現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)多年的行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)定轉(zhuǎn)型K12教育，打造發(fā)達(dá)地區(qū)下沉教育市場(chǎng)龍頭企業(yè)。”

　　同樣在年初，少兒編程公司妙小程宣布正式被游戲公司三七互娛收購(gòu)，雙方達(dá)成戰(zhàn)略作關(guān)系。

　　按照官方透露，收購(gòu)，妙小程將與三七互娛實(shí)現(xiàn)在資源、渠道等方面最大化的協(xié)同與利用，一方面在運(yùn)營(yíng)以及流量上提供大力支持，另一方面進(jìn)一步提升教學(xué)產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)。

　　值得注意的是，三七互娛本就是妙小程的投資方，看起來(lái)是跨界收購(gòu)，但游戲和編程也有相通的地方，收購(gòu)也預(yù)示著三七互娛將在泛教育領(lǐng)域?qū)ふ倚碌陌l(fā)力點(diǎn)。

　　在7月，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的西南獨(dú)角獸公司豬八戒網(wǎng)悄然入股老牌教育機(jī)構(gòu)京翰教育，成為京翰教育的重要股東。作為人才共享平臺(tái)的分類信息網(wǎng)站，豬八戒網(wǎng)是天然的人才培育基地。

　　據(jù)悉，2019年宣布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型教育行業(yè)OMO業(yè)務(wù)的京翰教育，此次被豬八戒網(wǎng)收購(gòu)，有望在線上技術(shù)上得到較大支持。而豬八戒網(wǎng)在此次收購(gòu)中，也將進(jìn)一步拓展自己的教育產(chǎn)業(yè)商業(yè)版圖。

　　然而，就目前已有案例來(lái)看，教育行業(yè)并購(gòu)較為困難，因?yàn)榻逃髽I(yè)收購(gòu)不是收購(gòu)用戶、流量這么簡(jiǎn)單，有比較長(zhǎng)的交付鏈條。而跨界收購(gòu)更是難上加難，完全兩個(gè)不同行業(yè)即使有相近性，兩者之間也存在巨大的鴻溝，并購(gòu)后能否成功整合都尚且存在著未知的不確定性。

　　04

　　流量邏輯，打開(kāi)新獲客路徑

　　對(duì)于中小型被并購(gòu)方而言，通過(guò)被收購(gòu)接入更大的平臺(tái)，或許并不能在極短的時(shí)間內(nèi)得到最大的產(chǎn)品、技術(shù)支持，但一定可以獲取到更大的流量?jī)?yōu)勢(shì)，通過(guò)流量支持迅速打開(kāi)知名度，快速鋪量做起一定規(guī)模。

　　而對(duì)于并購(gòu)方而言，通過(guò)并購(gòu)自有流量基礎(chǔ)的品牌吸取流量資源，擴(kuò)展新的運(yùn)營(yíng)思路，打開(kāi)全新獲客渠道，這條路也同樣行得通。

　　年初，在線教育品牌星辰教育完成了對(duì)酸橙教育旗下酸橙英語(yǔ)的收購(gòu)。成立短短五年的星辰教育，其整體業(yè)務(wù)覆蓋K12、成人英語(yǔ)、幼教等多個(gè)垂直領(lǐng)域，旗下產(chǎn)品包括潘多拉英語(yǔ)、極光單詞等等。

　　被收購(gòu)方的酸橙英語(yǔ)，其創(chuàng)始人為馬克Malik，是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)紅人，為教育類領(lǐng)域頭部KOL，全網(wǎng)粉絲百萬(wàn)+，同時(shí)公司旗下還擁有眾多教育類KOL，其影響力在短視頻平臺(tái)IP內(nèi)容生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)及獲客多重方面具有天然優(yōu)勢(shì)。

　　星辰教育創(chuàng)始人、CEO肖逸群曾告訴多知，“酸橙英語(yǔ)依托短視頻的流量，吸引了大量以白領(lǐng)和學(xué)生群體為主的付費(fèi)用戶，與星辰教育的目標(biāo)用戶高度一致。”

　　對(duì)于獲客成本相對(duì)較高的教育行業(yè)來(lái)說(shuō)，此次收購(gòu)，對(duì)于星辰教育，一方面可以進(jìn)一步增強(qiáng)在短視頻領(lǐng)域資源及獲客方面的新途徑，另一方面也有利于后續(xù)在短視頻方面的深入合作。

　　此外，年底剛剛完成的一起跨界收購(gòu)案，手機(jī)廠商OPPO收購(gòu)廣州本土K12在線教育公司果肉網(wǎng)校，或許散發(fā)著同樣的流量邏輯。

　　目前看來(lái)，此次收購(gòu)，以線下渠道為優(yōu)勢(shì)的OPPO，其強(qiáng)勢(shì)的品牌營(yíng)造和營(yíng)銷能力，或許會(huì)為果肉打開(kāi)新的獲客路徑。對(duì)于OPPO而言，有了果肉網(wǎng)校的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)及用戶資源，在教育硬件業(yè)務(wù)上或許也能找到新的突破口。這給外界以“渠道+硬件+內(nèi)容”的想象空間。

　　但同樣為跨界并購(gòu)，并購(gòu)后的業(yè)務(wù)整合也依舊是關(guān)鍵問(wèn)題所在。

　　05

　　并購(gòu)大潮涌現(xiàn)，融合仍是關(guān)鍵

　　一起收購(gòu)案例，收購(gòu)方買，被收購(gòu)方賣，雙方達(dá)成交易事實(shí)，皆大歡喜。然而事實(shí)上，交易結(jié)束，可能只是剛剛開(kāi)始。

　　交易過(guò)后能否整合成功，支付過(guò)程可能帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、收購(gòu)后的收益等等結(jié)果，才是真正需要關(guān)注的。

　　在今年ECS 2020中國(guó)教育資本年會(huì)上，關(guān)于并購(gòu)，基因資本管理合伙人溫慧生表示：沒(méi)有100%成功的并購(gòu)，把并購(gòu)失敗以后的成本，按照一定的概率算到總的并購(gòu)里面算，千萬(wàn)不能算成功的價(jià)值，一定把失敗的潛在可能性和損失算到并購(gòu)里面去。

　　同場(chǎng)活動(dòng)上，一村資本管理合伙人劉晶也表示：教育行業(yè)的并購(gòu)是極難的。教育行業(yè)相較其他行業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)成本更高，而且教育行業(yè)是重視人的行業(yè)，越是這樣人多的地方就越難融合成功。

　　誠(chéng)然，教育行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中不乏有很多成功的案例，然而更多的確實(shí)失敗和中止的例子。

　　此前，一時(shí)股價(jià)高達(dá)467.57元/股，超過(guò)茅臺(tái)成為A股“第一貴”的全通教育，一度被稱為“妖股”。其上市以來(lái)便開(kāi)始大規(guī)模的并購(gòu)活動(dòng)，以期進(jìn)一步擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，大幅增強(qiáng)公司未來(lái)盈利能力。然而，過(guò)度頻繁的買賣行為，給全通教育帶來(lái)了巨額商譽(yù)虧損，公司重要股東大幅減持。時(shí)至今日，全通教育易主，截止2020年12月16日收盤價(jià)僅為6.11元/股，相對(duì)當(dāng)年最高點(diǎn)，股價(jià)跌去超98%。

　　成也并購(gòu)，敗也并購(gòu)。

　　對(duì)于并購(gòu)方而言，收購(gòu)一個(gè)小有規(guī)模已然有成熟項(xiàng)目的品牌的確會(huì)省去大部分的試錯(cuò)成本及時(shí)間成本;對(duì)于被并購(gòu)方而言，接入更大的平臺(tái)收獲強(qiáng)勢(shì)流量也無(wú)疑是好的出路。

　　在整合大潮之下，每家的“小算盤”需要算好，健康運(yùn)營(yíng)成為這一年的主旋律。