北極光創(chuàng)投合伙人林路：代際差異帶來的機(jī)會

本文轉(zhuǎn)載自：dowell之自言自語

作者：北極光創(chuàng)投合伙人林路

　　過去有很多風(fēng)口，大的有90年代末的互聯(lián)網(wǎng)，這一個(gè)風(fēng)口造就了三大門戶以及BAT，今年AT都是巨型的公司。2007年以iPhone誕生為標(biāo)志的移動互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，造就了頭條、美團(tuán)以及滴滴，還有快手、陌陌這樣的公司。小的風(fēng)口有很多，比如共享經(jīng)濟(jì)、AR/VR、AI、區(qū)塊鏈等等，但這些風(fēng)口并沒有像前面兩個(gè)風(fēng)口那般帶來巨大的機(jī)會。共享經(jīng)濟(jì)卷入了巨大的投資，但鮮有幾個(gè)成功的案例。AI除了人臉識別并沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性的機(jī)會，AR/VR就更慘一些。突然之間大家開始對這些風(fēng)口失去了信心。

　　最近兩年創(chuàng)業(yè)和投資趨冷，也有人稱為資本寒冬，但這個(gè)寒冬不是沒錢的問題。從2004年開始到今天過去14年VC確實(shí)給LP帶來了很大的收益，所以LP，至少美元基金的LP，是有足夠的錢也有意愿繼續(xù)在VC行業(yè)投資。不過大家對未來有什么樣的創(chuàng)業(yè)機(jī)會一直有擔(dān)心，LP們最近問得最多的問題可能是：消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)未來的機(jī)會哪里？

　　合格的VC在10年的基金的生命周期里面需要給LP帶來3倍的回報(bào)。過去消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的投資帶來的回報(bào)可能是10倍、20倍甚至100倍的回報(bào)，因?yàn)閭€(gè)別項(xiàng)目的回報(bào)可以彌補(bǔ)大部分項(xiàng)目的失敗，VC對創(chuàng)新的支持就會是一個(gè)非常開放的心態(tài)，這個(gè)非常重要，因?yàn)槟切┝愕揭坏捻?xiàng)目有非常高的失敗率，VC的義無反顧的支持，使得這些真正能改變中國，甚至改變世界的項(xiàng)目能夠存活。如果消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)這樣的機(jī)會消失，對VC來說會是結(jié)構(gòu)性的變化。如果一個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目就算成功了也只能給VC帶來四五倍的回報(bào)，VC就需要確保項(xiàng)目的成功率，任何一個(gè)項(xiàng)目的失敗很可能拉低有限的投資收益。那么在投資的時(shí)候是會非常謹(jǐn)慎的，對創(chuàng)新的接受程度會降低。所以消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)投資很重要，我們應(yīng)該去尋找消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)還有什么樣的機(jī)會，換句話說怎么找到新的風(fēng)口。

　　過去14年，我們可以稱為VC的黃金時(shí)代，那么隨著移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資的逐漸落幕，我們可以說VC的黃金時(shí)代結(jié)束了。但科技仍然會在未來中國發(fā)展強(qiáng)力的推進(jìn)力，如果我們相信科技的力量，至少我們進(jìn)入的是白銀時(shí)代。與黃金時(shí)代不同的是，白銀時(shí)代已經(jīng)沒有那么多顯而易見巨大的風(fēng)口，如果風(fēng)口是碎片化的存在，那么我們應(yīng)該做的是用系統(tǒng)化方法來找到碎片化風(fēng)口的機(jī)會。

　　我們有必要研究下風(fēng)口產(chǎn)生的原因，物理上壓力差是風(fēng)產(chǎn)生的原因，那么壓力差產(chǎn)生是因?yàn)槟硞€(gè)地方氣候條件發(fā)生了變化。那么回到現(xiàn)實(shí)社會里尋找下一個(gè)風(fēng)口，那應(yīng)該去尋找變化在哪里，變化是個(gè)持續(xù)發(fā)生的長期過程，只要你仔細(xì)觀察，一定能夠找到中間的蛛絲馬跡。找到變化就能找到風(fēng)口甚至可以預(yù)測風(fēng)口。在這個(gè)意義上說：變化是最大的創(chuàng)業(yè)風(fēng)口。

　　剛才說了創(chuàng)新機(jī)會的消失，在中國和美國都同樣存在。中國與美國有很多不一樣的地方，美國社會相比中國更扁平，各個(gè)代際之間有區(qū)別，但沒有那么大的差別。而過去中國40年高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改革開放以及加上互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，使得中國不同代際的人童年青年中年生活在完全不同的社會中。這個(gè)跟下沉市場一樣，是中國特有的社會現(xiàn)象。

　　在講代際差之前，我們先來回顧下中國人的一生。我們可以簡單的把人的一生分成三個(gè)階段，第一階段是圖中黃色的部分，我們可以成為被養(yǎng)育階段；第二階段是圖中綠色的部分，我們可以稱之為工作階段；第三階段為圖中棕色部分，我們可以稱之為退休階段。人的一生發(fā)生變化最多的階段是20歲到30歲之間。這個(gè)時(shí)間段你會從大學(xué)畢業(yè)，按滿6周歲進(jìn)入小學(xué)計(jì)算，6歲+小學(xué)6年+初中3年+高中3年+大學(xué)4年=22歲，當(dāng)然中國還有一些人沒有進(jìn)入高等教育，他們進(jìn)入社會工作的時(shí)間會更早一些。大學(xué)畢業(yè)后進(jìn)入社會工作，根據(jù)人社部統(tǒng)計(jì)2018年新成長的勞動力為1500萬，其中高校畢業(yè)生為820萬。然后是結(jié)婚，平均結(jié)婚年齡稍微復(fù)雜一些，中國目前平均初婚年齡是26歲，但性別和地區(qū)差異明顯，男性結(jié)婚年齡會比女性晚2.3年，發(fā)達(dá)的省份結(jié)婚會更晚，上海初婚年齡為30歲，女性為28歲，可以預(yù)見的是未來初婚年齡應(yīng)該還會變大。再然后是生育，第六次全國人口普查的結(jié)果顯示，中國女性的生育年齡為29.13歲（男的結(jié)婚會晚2年，平均一下差不多在30歲左右），比2000年推遲了2.82歲；可預(yù)見的將來，生育的年齡可能還會變大。為了讓模型更簡單一些，我們可以簡單的把30年稱為一代，那么90后父母為60后，80后養(yǎng)育的是10后。最后是退休，中國法定退休年齡是男性60歲，女性是55歲，而一些發(fā)達(dá)國家退休的年齡在65歲左右。為了簡化模型，我們可以簡單把人分為10-20歲，20-60歲，60以后分為三個(gè)階段，然后生育年齡設(shè)為30歲。

　　我們先看出生人口，中國出生人口一直在下降，我們在1971年開始實(shí)施計(jì)劃生育政策，但那個(gè)時(shí)候主要限制的三胎，然后自1980年我們實(shí)施了獨(dú)生子女政策，到了2016年放開了二孩。我們這里不討論人口增長趨勢，我們這里討論的是人口政策對幾代人的影響是什么。在中國60后一代很多人有多個(gè)兄弟姐妹，70后一代家里一般是兩個(gè)孩子，然后80后、90后以及00后一代基本上是獨(dú)生子女。

　　我們討論另外一個(gè)重要的影響是教育，中國在1977年恢復(fù)了高考，1978年有了第一批恢復(fù)高考后的大學(xué)生。大學(xué)生從10多萬漲到了1987，1988，1989年差不多50多萬的水平。1986年4月頒布了義務(wù)教育法，規(guī)定了適齡“兒童和少年”必須接受9年的義務(wù)教育，從6歲開始算，80后是第一代人必須接受義務(wù)教育的一代。然后另外一個(gè)非常重要的點(diǎn)是1999年大學(xué)擴(kuò)招，98年大學(xué)畢業(yè)生接近83萬左右的水平，簡化下模型我們就按21歲大學(xué)畢業(yè)計(jì)算，以1977年分母1783萬人出生進(jìn)行計(jì)算，大概占比是4.6%，從1999年開始中國的大學(xué)畢業(yè)生數(shù)量在快速增加，到了今年高校畢業(yè)生大約是834萬，這個(gè)數(shù)值包含了大專本科以及更多學(xué)歷的，還是老方法，簡化下模型，往前推21年1998年出生人口是1934萬,所以大學(xué)生占比大概是43.1%。這對中國來說是個(gè)巨大的成就，20年擁有高等教育的人口在同一代人里面的占比提高了接近10倍的數(shù)量。

　　我們把大學(xué)畢業(yè)人數(shù)投射到不同的代際，從圖中我們可以看到60代人接受高等教育的比率比較少，然后到了70后這里有穩(wěn)定的增長，但總體占比仍然不高；最大的變化發(fā)生在80后，80后接受高等教育的占比快速增加同時(shí)80后也是第一代必須接受義務(wù)教育的一代，然后90后接受的高等教育的比率進(jìn)一步增加，但趨勢慢慢放緩。如果按30年一代人計(jì)算，80后是今天10后的父母，這會帶來一個(gè)教育觀念的巨大變化，這個(gè)后面會詳細(xì)說明。

　　我們再看一下經(jīng)濟(jì)對中國不同代際的影響，重要的幾個(gè)事件我標(biāo)示在圖上，1978年中國開始實(shí)行改革開放，1997年互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入大家的視野，2000年后互聯(lián)網(wǎng)開始高速發(fā)展，2001年中國加入了WTO，1997年iPhone開始投產(chǎn)，而移動互聯(lián)網(wǎng)真正的爆發(fā)開始于2010年。從1978年開始，40年的改革開放中國GDP的總量劃出了一個(gè)非常漂亮的上翹的曲線。

　　我們把前面分析過人的不同階段放在下面，我們重點(diǎn)看不同代際綠色部分與經(jīng)濟(jì)高速增長的重疊度?？梢悦黠@看出的是60后一代是真正開始享受經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的一代，但經(jīng)濟(jì)起飛的時(shí)候已經(jīng)進(jìn)入中年時(shí)期；而70后和80后更充分享受了經(jīng)濟(jì)起飛階段的紅利。更重要的是70后享受了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)帶來的收益，80后享受了移動互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展帶來的紅利。這個(gè)影響我們稍后還會再討論。

　　關(guān)注下黃色部分，60后童年和青年時(shí)期經(jīng)歷的是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后的時(shí)期，70后童年經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)相對落后的階段，然后青年時(shí)期經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始發(fā)展，80后出生后經(jīng)濟(jì)開始在快速的變好，90年代開始生活在相對富裕的環(huán)境下，00后已經(jīng)誕生在經(jīng)濟(jì)起飛以后了。不同富裕環(huán)境對人的影響是非常巨大的，如果你一直生活在比較困難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，你相對來說會更節(jié)儉，比如我父母是40年代的人，你想讓他們花錢很難，今天為他們提供養(yǎng)老的服務(wù)，除了死亡恐懼驅(qū)動的保健品業(yè)務(wù)，其他都會很難做。在60年代人的年輕時(shí)候的生活記憶里，鄧麗君是不可磨滅的；70年代人的青年的生活記憶是香港四大天皇，在開放環(huán)境下，你經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低于外面環(huán)境的時(shí)候，你對自身的文化是不自信的，然后外來文化很容易進(jìn)入和流行。你看今天無論香港的歌曲和影視作品越來越難在大陸變得像八九十年代那么流行，很大原因是經(jīng)濟(jì)發(fā)展了。反過來，30年代成立的回力、1990年成立的李寧反而是今天90后喜歡的國潮品牌。這里面還有更多的影響，大家可以自己再仔細(xì)地分析。

　　我們再具體看下各個(gè)代際的特征。60后的人如果需要貼一些標(biāo)簽的話，恢復(fù)高考，下?？隙ㄊ欠浅Ｖ匾臉?biāo)簽，這一代人在童年和青年時(shí)期經(jīng)歷了物質(zhì)比較貧乏的一代，然后完整經(jīng)歷了改革開放，其中一小部分人考慮上了大學(xué)，也有一些人下海經(jīng)商。這是中國開始富裕的一代。這一代人還有十年左右進(jìn)入退休。

　　70后某種意義上來說是中國最幸福的一代，雖然童年經(jīng)歷過物質(zhì)貧乏，但經(jīng)濟(jì)快速地發(fā)展，從工作以后就享受這經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的紅利。進(jìn)入大學(xué)仍然可以用鯉魚跳龍門來形容，同時(shí)受改革開放前的意識形態(tài)影響比較少，對歐美文化相對其他代際是更崇拜一些，小時(shí)候都聽著邁克爾杰克遜、四大天王等港臺明星的歌曲長大的一代。70后從1992-1993年陸續(xù)開始工作，然后經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展。我1998年進(jìn)入浙江電信工作，2000年有同事加入了阿里巴巴，我當(dāng)時(shí)還嘲笑他為啥從國企跳槽去了一家私營的互聯(lián)網(wǎng)小公司，幾年前他跟我說他退休了，所以這代人因?yàn)闄C(jī)會多，選擇比能力更重要。

　　80后是經(jīng)歷最多政策調(diào)整的一代。1986年的義務(wù)制教育頒布，1999年大學(xué)擴(kuò)招都是為這代人設(shè)計(jì)的，是義務(wù)教育和高等教育快速普及的一代。他們又是獨(dú)生子女的第一代。子女開始進(jìn)入幼兒園和小學(xué)，對子女的教育會非常重視。高中和大學(xué)就開始接觸互聯(lián)網(wǎng)，是互聯(lián)網(wǎng)第一代的原住民，工作以后2010年開始移動互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)使得他們能夠享受了互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的紅利，仍然是選擇大于能力的一代。這一代人最大的經(jīng)濟(jì)壓力來自于房價(jià)的暴漲。

　　90后的父母是開始富裕的60后，出生后的家境相對都會比較殷實(shí)，家境的殷實(shí)使得對本土的文化更加自信，所以對歐美港臺的文化更加平視。他們開始工作的時(shí)候，能夠攢錢到首付的時(shí)候，房價(jià)已經(jīng)比較高了，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，他們可能在未來的收入不會像過去幾代人一樣快速的增加。大學(xué)生的比率已經(jīng)在同齡人里面占比到了40%，對他們來說考上大學(xué)不是問題，但985，211的學(xué)校才作數(shù)。大的機(jī)會在消失，慢慢會變成能力大于選擇。

　　00后也開始陸續(xù)進(jìn)入了工作階段，這是第一代玩著智能手機(jī)長大的一代，家長為70年代的父母，出生以后生活相比其他代際更加優(yōu)越，更重視本土的文化。也許這一代人尤其長在大城市的一代人買房不一定是必須的選擇，租房也是一個(gè)可以接受的選擇，因?yàn)榉績r(jià)已經(jīng)變得相當(dāng)?shù)母?。由于高額房租或者房貸的這些的存在導(dǎo)致了生活成本的增加，他們工作以后也許會更加注重花錢的效率。

　　那我們來說說這些代際差都帶來了什么樣的創(chuàng)業(yè)機(jī)會，我們按照時(shí)間的遠(yuǎn)近來分別分析。

　　第一個(gè)機(jī)會是當(dāng)前正在發(fā)生的互聯(lián)網(wǎng)教育的機(jī)會。今天80后正在成為互聯(lián)網(wǎng)教育消費(fèi)的主力。我們2015年投資了VIPKID，2018年投資了火花思維；這兩家公司后來的增速都超過了當(dāng)時(shí)公司的商業(yè)計(jì)劃提供的預(yù)測的數(shù)據(jù)。有個(gè)LP（VC的投資人）問我一個(gè)問題，如果他們發(fā)展超過預(yù)期，你低估了什么，也許低估了80后對互聯(lián)網(wǎng)教育的需求。因?yàn)榻衲晏?0后是大學(xué)擴(kuò)招后的一代，高學(xué)歷的家長會更重視子女的教育。同時(shí)他們作為互聯(lián)網(wǎng)的第一代原住民，更傾向于會選擇線上的教育。我相信隨著這些家長的子女陸續(xù)長大，那么互聯(lián)網(wǎng)教育對線下教育的替代正在快速地發(fā)生。

　　第二個(gè)機(jī)會是短期內(nèi)會發(fā)生的中國新品牌的機(jī)會。上面提到的30年代的回力，90年代的李寧正在成為90一代的潮牌，這是一個(gè)中國開始逐漸在各個(gè)品類開始能夠建立自主品牌的信號。當(dāng)90后開始成為消費(fèi)的主力的時(shí)候，由于出生家庭環(huán)境相對前幾代更優(yōu)越，文化更加自信，我不一定要喝星巴克，也許喜茶是更好的選擇。同時(shí)房價(jià)的上升以及其他生活成本的提高，使得他們更關(guān)注產(chǎn)品的性價(jià)比，這些都給了國產(chǎn)品牌成長的土壤。同時(shí)過去代工造就了成熟的生產(chǎn)能力，貿(mào)易摩擦導(dǎo)致出口的減少，都給了國產(chǎn)品牌很好的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)。

　　第三個(gè)機(jī)會是商業(yè)醫(yī)療以及養(yǎng)老保險(xiǎn)的機(jī)會。過去一年增長最快的是保險(xiǎn)行業(yè)。經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)候錢有很多的出路，比如買房，比如炒股，比如投資。如果經(jīng)濟(jì)下行穩(wěn)定在中低速的增長率上，70和80相對富裕的一代需要思考的問題是如何維持退休后的生活品質(zhì)，過去相對占比較少的商業(yè)保險(xiǎn)可能就會變成一種選擇。政策的紅利可能來自于保險(xiǎn)行業(yè)的對外開放。

　　第四個(gè)機(jī)會是家庭健身會逐漸興起，相比美國17%的人有長期的健身習(xí)慣，中國有健身付費(fèi)習(xí)慣的用戶只有0.7%，有很好的成長空間。過去有一句話，有錢的沒閑，有閑的沒錢，用來形容健身行業(yè)可能是句很貼切的話。因?yàn)橄鄬Ω辉５?0后、80后都在996忙著撿錢。如果經(jīng)濟(jì)不再那么高速發(fā)展，這兩代人可能慢慢就有閑了，就會開始關(guān)注自身的身體狀況，健身會成為一種生活方式。

　　第五個(gè)機(jī)會是未來十年的機(jī)會，60年代、70年代的人陸續(xù)進(jìn)入養(yǎng)老，他們相對前幾代人消費(fèi)的習(xí)慣會有很大的差異，而且有足夠的錢。也許今天的40后、50后成長在經(jīng)濟(jì)相對不那么發(fā)達(dá)的年代，廣場舞這樣的消費(fèi)會是一個(gè)節(jié)儉生活方式的選擇，也許60后、70后會選擇更舒適的退休生活。

　　中國的代際差帶來的機(jī)會不僅僅是以上提的五個(gè)機(jī)會。代際差帶來的機(jī)會，就像很多載著性格相近又與其他列車乘客性格迥異的列車，到了不同的站點(diǎn)，有著不同的需求，你服務(wù)上一輛乘客的需求未必能滿足下一輛乘客的需求，這個(gè)需求的差異就帶來了變化的可能。你抓住了一輛乘客的生意，然后去推導(dǎo)下一輛乘客的需求，那么你就有可能在這個(gè)變化的市場變大。這是未來中國獨(dú)特的機(jī)會。

　　以上的演講只是給大家提供一個(gè)思考的方式，并不想大家去記住推導(dǎo)的結(jié)果，推導(dǎo)也許會發(fā)生錯(cuò)誤，但思考的方式是可以迭代的。