啟迪控股戰(zhàn)略投資巨人：在線教育泡沫倒逼VC轉(zhuǎn)投線下？

　　多知網(wǎng)7月29日消息，巨人教育集團董事長尹雄宣布，清華大學(xué)旗下的啟迪控股戰(zhàn)略投資巨人，并委派高級副總裁劉品友擔(dān)任巨人教育集團總裁。

 

　　巨人方面并未披露融資金額及出讓股份，公開資料顯示：巨人教育集團創(chuàng)立于1994年7月，涉及幼兒、青少年、成人教育領(lǐng)域、全日制教育、出版等領(lǐng)域，已在北京、上海、南昌等地設(shè)有一百多所分校，年培訓(xùn)人次超過10萬。資方啟迪控股是清華大學(xué)的校屬企業(yè)，公司旗下控參股企業(yè)200多家，管理總資產(chǎn)超過300億。

 

　　拋開細(xì)節(jié)，這次投資可以看出一些VC投資教育領(lǐng)域的新趨勢：他們并不再局限于線上項目，逐漸將目光轉(zhuǎn)移至線下。

 

　　在線教育概念在資本市場炙手可熱，但是由于大量資本的涌入，逐漸偏離正常的估值體系，甚至有人認(rèn)為泡沫嚴(yán)重。一方面好的在線標(biāo)的稀缺，另一方面融資心態(tài)也逐漸失常——

 

　　學(xué)大投資總監(jiān)任洋輝曾對多知網(wǎng)表示，曾看好一家在線類公司X，X開價500萬美元占股20%，學(xué)大評估后認(rèn)為400萬美元占20%合理，但第二天再去談判的時候，被告知已有VC以600萬美元占20%的條件捷足先登。

 

　　“大量的在線教育還只有一個產(chǎn)品，一個團隊，甚至沒有多少用戶，更談不上盈利和市盈率，估值依據(jù)的是‘市夢率’。”某VC告訴多知網(wǎng)目前在線教育的融資邏輯，不過是在砸錢賭空間。

 

　　經(jīng)過一年多的追逐后，在線類項目估值過高，那么對于VC而言，具備一定優(yōu)勢的線下傳統(tǒng)機構(gòu)成為不錯的選擇——畢竟平均十幾倍PE的估值，看起來更有“誠意”。當(dāng)然另外還有兩個非常重要的原因：

 

　　一新東方、好未來、學(xué)大等先后以不同方式布局在線/移動教育，對于線下資源如何復(fù)用的方式也逐漸清晰起來。地面機構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)時代蘊含巨大優(yōu)勢，他們不再是被“顛覆”的對象，而是改革的主力。

 

　　二新南洋并購昂立獲批，華圖進(jìn)入“預(yù)科班”新三板，各種跡象表明，A股正在對教育類公司逐漸放開，通過上市來實現(xiàn)資本“退出”的路徑可以走通，VC、PE自然愿意嘗試。(多知網(wǎng) 王雨佳)