洪濤股份2.3億元控股跨考，能否助其度過“寒冬期”？

　　多知網(wǎng)3月15日消息，考研培訓(xùn)行業(yè)近年來大事頻發(fā)。昨日，深圳市洪濤裝飾股份有限公司發(fā)布公告，宣布與跨考教育以及跨考教育股東張愛志、曹先仲、張文平初步商定以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式以人民幣2.35億元的對(duì)價(jià)取得跨考教育70%的股權(quán)。

　　與之對(duì)比，去年7月份，考研培訓(xùn)行業(yè)另一家機(jī)構(gòu)萬學(xué)教育宣布獲得百度投資。

　  不同的跨界組合

　　當(dāng)前，考研培訓(xùn)機(jī)構(gòu)正呈現(xiàn)兩極分化，一部分考研培訓(xùn)機(jī)構(gòu)力推轉(zhuǎn)型，萬學(xué)、跨考即是轉(zhuǎn)型的代表。另一部分考研培訓(xùn)機(jī)構(gòu)重心仍是面授。

　　轉(zhuǎn)型，必然需要資金、流量的支持。去年，萬學(xué)選擇了百度這棵大樹。對(duì)于萬學(xué)來說，百度是非常不錯(cuò)的選擇。

　　教育是百度第二大廣告收入來源。從百度教育布局來看，基于中間頁戰(zhàn)略，一方面出手投資，去年投資了萬學(xué)教育、智課網(wǎng)，收購傳課網(wǎng);另一方面，基于“知心搜索”，推出了百度教育(jiaoyu.baidu.com)中間頁平臺(tái)。“教育機(jī)構(gòu)+互聯(lián)網(wǎng)巨頭”的組合，帶來足夠的想象空間。

　　對(duì)于跨考來說，曾與騰訊、好未來進(jìn)行過深度接觸，但最終選擇了建筑裝飾龍頭企業(yè)洪濤股份。從業(yè)務(wù)合作、資源整合來看，騰訊擁有巨大的流量和線上資源，對(duì)于轉(zhuǎn)型在線教育是最好的選擇;如果選擇好未來，可與其教育業(yè)務(wù)形成合力。而洪濤股份主營建筑裝飾，與跨考的業(yè)務(wù)整合方面，缺少了一些想象力。

　　洪濤股份2.3億收購跨考70%股權(quán)，跨考整體估值3.36億元。未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，跨考教育凈利潤1731萬元。按此計(jì)算，近20倍PE，在A股中屬于中等水平，并不算高。

　　因此，整體來看，洪濤股份并不是一個(gè)非常理想的選擇。

　　至于跨考為何會(huì)選擇洪濤股份，跨考CEO張愛志對(duì)多知網(wǎng)表示，正處于緘默期，不方便評(píng)論。

　　洪濤股份收購教育資產(chǎn)的做法不難理解。當(dāng)前，受益于政策利好，教育概念股股價(jià)一直呈增長態(tài)勢(shì)，全通教育本月已三次登上龍虎榜就是最好的例子。去一年，不少上市公司涉足教育產(chǎn)業(yè)，成為教育概念股，比如做地產(chǎn)的棉世股份，餐飲公司西安飲食，制造行業(yè)的大連控股等。

　　在此背景下，洪濤股份涉足教育培訓(xùn)，有可能拉動(dòng)股價(jià)，提升市值。在控股跨考之前，洪濤股份于2014年3月收購中裝新網(wǎng)，進(jìn)入教育領(lǐng)域。

　　值得一提的是，在去年底，跨考副總裁的一封“考研行業(yè)步入寒冬”的內(nèi)部信在行業(yè)中流傳，其中提到遲發(fā)老師薪酬。從財(cái)務(wù)的角度，如果將部份已發(fā)生的運(yùn)營費(fèi)用放到新的年度，也會(huì)使2014年的財(cái)報(bào)更漂亮，利潤更高。

　  2015年是考研培訓(xùn)關(guān)鍵年

　　“考研行業(yè)已經(jīng)步入深冬，剩者為王。今年是行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)??各地地方性機(jī)構(gòu)均在垂死掙扎。”在上文提到的內(nèi)部信中，這樣寫到。

　　雖然一些同行并不同意“寒冬”的說法，但可以肯定的是，行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，并且轉(zhuǎn)型的振蕩期在所難免。

　　多知網(wǎng)此前曾報(bào)道，在線考研培訓(xùn)發(fā)展迅速，但也面臨著諸多挑戰(zhàn)。首先，面臨保證學(xué)生的學(xué)習(xí)體驗(yàn)和學(xué)習(xí)效果的挑戰(zhàn)。第二，在線考研培訓(xùn)課程價(jià)格普遍較低。因此，在線考研培訓(xùn)課程的收益需要靠銷量。如果購買人數(shù)少，很難有大的收益。

　　“大家都看到了這是行業(yè)熱點(diǎn)，但真正行動(dòng)起來并形成體系和良性贏利的太少，在線考研和其它在線培訓(xùn)一樣，都是摸著石頭過河，需要付出數(shù)倍于傳統(tǒng)做法的努力。”一位在線考研培訓(xùn)機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

　　一家考研培訓(xùn)機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人對(duì)多知網(wǎng)表示，在行業(yè)向在線轉(zhuǎn)型的過程中，95%的考研培訓(xùn)機(jī)構(gòu)會(huì)在轉(zhuǎn)型中消亡，5%會(huì)快速壯大。“只有在線產(chǎn)品比線下效果好很多，才能度過震蕩期。”

　　在他看來，考研培訓(xùn)行業(yè)并非步入寒冬，而是在線考研培訓(xùn)已在考研行業(yè)激發(fā)了越來越大的馬太效應(yīng)。

　　與傳統(tǒng)教育不同的是，互聯(lián)網(wǎng)二八定律明顯，細(xì)分領(lǐng)域中排名第一的公司可能占據(jù)80%的市場(chǎng)份額。從這一角度來看，轉(zhuǎn)型在線教育的機(jī)構(gòu)們，面臨著更加慘烈的競爭。（多知網(wǎng) Karyn）