從瑞思招股書，看線下少兒英語有多大可能被線上公司顛覆

　　多知網(wǎng)9月25日消息，日前，瑞思學(xué)科英語提交擬赴美IPO招股書，招股書顯示，瑞思2016年全年營收7.11億元。有人表示，“這個營收和同年在線少兒英語教育公司VIPKID披露的營收10億元的差距，似乎也不是那么大嘛，而且這個營收可是確認(rèn)后收入啊。”

　　近兩年，在線少兒英語教育這個細(xì)分賽道發(fā)展格外受到關(guān)注，一方面，VIPKID、噠噠等創(chuàng)業(yè)公司極速發(fā)展；一方面，新東方、好未來等巨頭擇機(jī)而入；另一方面，以成人英語起家的51Talk、tutorabc、abc360也先后將發(fā)展重點調(diào)整至少兒領(lǐng)域。加上最近一年在線少兒英語小班課創(chuàng)業(yè)公司久趣、魔力耳朵等先后拿到多輪融資。行業(yè)內(nèi)有人提出——再往后發(fā)展，線下機(jī)構(gòu)會被羽翼漸豐的在線少兒英語項目顛覆嗎？

　　今年年中，某連鎖少兒英語品牌負(fù)責(zé)人在一次內(nèi)部分享時曾經(jīng)坦陳，業(yè)務(wù)發(fā)展有所放緩，內(nèi)部在探索解決方案。而貝樂創(chuàng)始人王寧則表示，貝樂的業(yè)務(wù)并未受到任何影響，增長依然很快。

　　據(jù)此，有業(yè)內(nèi)人士分析，線下機(jī)構(gòu)的發(fā)展是否受到在線少兒英語公司的影響，或與其主營業(yè)務(wù)有關(guān)。對于定位高端群體、外教參與授課、收費較高的線下機(jī)構(gòu)來說，在線少兒英語的崛起并未對其造成影響或影響較??；而其他類型的少兒英語機(jī)構(gòu)，或許開始感受到壓力。

　　一個目前被普遍接受的觀點認(rèn)為，因為市場足夠大，目前在線少兒英語公司與線下機(jī)構(gòu)尚未進(jìn)入正面競爭階段。但一個擺在面前的問題是，當(dāng)前者開始切存量市場的拐點到來之時，市場格局會發(fā)生顛覆性變化嗎？

　　從瑞思此次提交的招股書中，或許可以找到一些答案。

　　從57.9%到12.2%，增長速度放緩后，“瑞思+”戰(zhàn)略雪中送炭？

　　瑞思的招股書顯示，瑞思在2014、2015、2016年的營收分別為4.07億元、5.30億元、7.11億元；凈利潤分別為6517萬元、2629萬元、5392萬元；瑞思2014和2015年運營虧損分別為8555萬元和4949萬元，2016年運營利潤7078萬元；2017年上半年營收5.20億元，比2016年同期的3.15億元增長38.7%。

　　瑞思在2014、2015、2016年的教學(xué)服務(wù)營收分別為3.49億元、5.51億元和6.18億元；特許經(jīng)營營收分別為5206萬元、6079萬元和6353萬元。

　　根據(jù)此數(shù)據(jù)，可以算出，瑞思2015年和2016年教學(xué)服務(wù)營收增長率分別為57.9%和12.2%，特許經(jīng)營的營收增長為16.8%和4.5%。另外，招股書顯示，2017年上半年教學(xué)服務(wù)營收3.77億元，比2016年同期的2.74億元增長37.7%。2017年上半年特許經(jīng)營營收5202萬元，比2016年同期的3215萬元增長61.8%。

　　從瑞思的教學(xué)服務(wù)營收數(shù)據(jù)中，可以看出，其增長有所放緩，而瑞思2017年上半年教學(xué)服務(wù)營收3.77億元，比2016年同期的2.74億元增長37.7%，增長速度有所回升。那么，從2016年年中到2017年年中，何種因素使得業(yè)績得以重新提速？

　　據(jù)此前多知網(wǎng)報道，2016年1月底，瑞思發(fā)布“瑞思+”新戰(zhàn)略，此次戰(zhàn)略升級最主要的一點是，從原來的線下模式升級為升級為線上線下多維混合教學(xué)模式，并先后上線了在線圖書館、V-World虛擬現(xiàn)實游戲、CanTalk等在線項目支持。除此之外，瑞思在游學(xué)方面拓寬國際合作校資源、增加合作校數(shù)量、拓展國際合作交流模式；教材教具上，增加家庭輔導(dǎo)手冊等。

　　凈利率持續(xù)提升，推行標(biāo)準(zhǔn)化管理初見成效？

　　根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，可以算出，瑞思2014、2015、2016年運營利潤率分別為-21.04%、-9.35%和9.96%，毛利率分別為27.44%、34.52%和48.86%，凈利率分別為-16.02%、-4.96%和7.58%；2016年上半年和2017年上半年運營利潤分別為7.39%和19.41%，毛利率分別為46.12%和55.14%，凈利率分別為6.13%和13.75%。

　　值得注意的是，瑞思2017年上半年凈利潤6008.8萬元，比2016年同期的1932.5萬元增長210.9%。瑞思2017年上半年運營利潤8486萬元，比2016年同期的2328萬元增長264.6%。

　　可以看出，瑞思的凈利潤在保持大幅度的增長的同時，其運營利潤率、毛利率和凈利率都在持續(xù)提升。

　　招股書顯示，目前瑞思的直營校區(qū)通過在線跟蹤系統(tǒng)進(jìn)行統(tǒng)一管理，從學(xué)生入學(xué)、物料采購到教師培訓(xùn)、教材研發(fā)，已經(jīng)建立了一整套標(biāo)準(zhǔn)化運營體系，保證教育質(zhì)量的同時，提升企業(yè)的運營效率。

　　在教學(xué)資源方面，瑞思在所有學(xué)習(xí)中心使用統(tǒng)一的教學(xué)目標(biāo)、教材、課件等；在教師培訓(xùn)和評估方面，對教師提供統(tǒng)一的崗前以及崗中培訓(xùn)，提供教師技能，并通過教學(xué)績效、書面考試成績、英語水平和溝通能力等因素，以季度為單位評估教師的能力；學(xué)習(xí)中心管理方面；采用集中的在線跟蹤系統(tǒng)監(jiān)控每個直營校區(qū)的日常運作，包括學(xué)生入學(xué)、員工配置、校區(qū)裝修、物料采購的流程標(biāo)準(zhǔn)化等。學(xué)習(xí)效果評估和學(xué)習(xí)服務(wù)方面，用系統(tǒng)記錄學(xué)生的課堂表現(xiàn)，并以季度為單位通過學(xué)術(shù)考試和在線考試監(jiān)測學(xué)生的學(xué)習(xí)進(jìn)度，并每班派老師與家長定期聯(lián)絡(luò)，收集意見、推薦新產(chǎn)品等。

　　特許經(jīng)營學(xué)習(xí)中心布點速度加快導(dǎo)致凈利潤提升？瑞思的特許經(jīng)營中心管理大招

　　標(biāo)準(zhǔn)化管理的推行不僅僅可以提升直營校區(qū)的運營效率，另一方面，也可以幫助其提升對特許經(jīng)營校區(qū)的管理效率和力度。

　　招股書顯示，瑞思的特許經(jīng)營學(xué)習(xí)中心從2014年12月31日的137個增加到2016年的12月31日的167個，到2017年6月30日增加到190個。也就是說，瑞思在2015和2016兩年間發(fā)展了30個特許經(jīng)營學(xué)習(xí)中心，而僅僅2017年上半年的半年時間內(nèi)，其拓展的特許經(jīng)營中心的數(shù)量就達(dá)到23家。

　　2017年上半年教學(xué)服務(wù)營收3.77億元，比2016年同期的2.74億元增長37.7%。2017年上半年特許經(jīng)營營收5202萬元，比2016年同期的3215萬元增長61.8%?？梢钥闯?，該增長率大大超出同期總營收38.7%的增長率。

　　而瑞思2015年和2016年教學(xué)服務(wù)營收增長率分別為57.9%和12.2%，特許經(jīng)營的營收增長為16.8%和4.5%，這兩年由特許經(jīng)營帶來的營收增長均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于教學(xué)服務(wù)的年對年營收增長。

　　可以看出，2017年開始，瑞思的特許經(jīng)營學(xué)習(xí)中心布點速度大大加快。

　　招股書顯示，瑞思負(fù)責(zé)特許經(jīng)營學(xué)習(xí)中心管理的團(tuán)隊僅為20余人，也就是說，對比教學(xué)服務(wù)業(yè)務(wù)，特許經(jīng)營可以為瑞思創(chuàng)造更多的凈利潤。

　　瑞思的特許經(jīng)營學(xué)習(xí)中心布點速度加快背后的另一個原因或是其教研、教師培訓(xùn)、校區(qū)管理流程等方面的標(biāo)準(zhǔn)化管理框架已經(jīng)搭建完成，接下來則是通過特許經(jīng)營的方式完成“從1到N”的發(fā)展。

　　其實，特許經(jīng)營的方式在少兒英語或幼教領(lǐng)域并不少見，因為兒童和家長的一些特性，提升了教育機(jī)構(gòu)單純依靠直營做全國的規(guī)模化復(fù)制的難度。

　　對于教育機(jī)構(gòu)本身來說，特許經(jīng)營的方式控制了成本，是一種更優(yōu)的擴(kuò)張方案。然后，這種模式也面臨著，機(jī)構(gòu)對加盟者管控難度大、教學(xué)質(zhì)量難以統(tǒng)一等問題。

　　瑞思也采取了一系列解決方案。招股書顯示，瑞思對合作者的要求除了資金的硬性門檻外，還要有做教育的經(jīng)驗等軟性背景。

　　潛在的新特許經(jīng)營合作伙伴若有合作意愿，必須向瑞思方面提交包含選址，市場研究和計劃，預(yù)期學(xué)生人數(shù)和潛在學(xué)習(xí)中心數(shù)量的建議書供審核使用。確定合作后，瑞思向合作伙伴提供室內(nèi)設(shè)計到人員招募的一系列標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范，瑞思的特許經(jīng)營合作伙伴需要從瑞思方面購買課程材料和教科書，并按照我們的專業(yè)學(xué)習(xí)中心的標(biāo)準(zhǔn)化管理制度等。

　　在合作過程中，瑞思還會根據(jù)合作伙伴的經(jīng)營狀況提出改進(jìn)計劃，如果情況沒有改善，則選擇在特許經(jīng)營合伙人到期時不再續(xù)約特許經(jīng)營協(xié)議。截至2017年6月30日，瑞思超過48％的特許經(jīng)營合作伙伴擁有超過五年的經(jīng)營權(quán)。

　　而根據(jù)招股書披露信息，瑞思的特許經(jīng)營業(yè)務(wù)營收來源除了初始或續(xù)約的特許經(jīng)營費用之外，還包括課程教材的銷售、每個特許經(jīng)營學(xué)習(xí)中心的學(xué)費分成等。前者的營收主要取決于其B端業(yè)務(wù)的開拓速度，但后者則和其合作的特許經(jīng)營學(xué)習(xí)中心的運營狀況直接相關(guān)。

　　根據(jù)截止2016年底和截止2017年6月30日瑞思的特許經(jīng)營學(xué)習(xí)中心數(shù)量及特許經(jīng)營業(yè)務(wù)總營收，可以算出，每家特許經(jīng)營中心為其帶來的收入在27-38萬之間。

　　招股書顯示，2018年，瑞思將在其特許經(jīng)營學(xué)習(xí)中心內(nèi)推行在線追蹤系統(tǒng)，這一動作或?qū)⑹蛊涮卦S經(jīng)營學(xué)習(xí)中心的運營效率進(jìn)一步提升，也就是說，這部分的學(xué)費分成和教材收入或?qū)⒗^續(xù)增加。而在特許經(jīng)營業(yè)務(wù)中，瑞思并參與各學(xué)習(xí)中心的具體運營，所以這部分營收規(guī)模化增加的同時，瑞思的凈利潤將得到進(jìn)一步提升。

　　可以看出，以瑞思為代表的線下機(jī)構(gòu)在進(jìn)行著一輪輪的突圍嘗試，并且取得了一定的成果。

　　至于是先犧牲利潤、做大規(guī)模，還是保證利潤、穩(wěn)步發(fā)展，不同的公司選擇了不同的路子，這在一定程度代表了互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)的兩種典型打法。

　　在線少兒英語公司一定程度上解決了教育資源不均衡的問題，同時使得家長省去了接送孩子的時間，孩子可以保證周中的練習(xí)頻率，而線下少兒英語機(jī)構(gòu)則保證了學(xué)生和學(xué)生、老師和學(xué)生間人與人的互動。線下和在線兩種方式均有其優(yōu)缺點，還有很大的優(yōu)化空間。

　　目前，線下少兒英語機(jī)構(gòu)通過B端的外教供給方開始探索向自己的學(xué)員提供在線服務(wù)，開始提供線上線下的混合式教學(xué)；而之后在線少兒英語機(jī)構(gòu)是否會因純線上發(fā)展受阻，而開始探索線下門店？

　　或許當(dāng)這一波二胎帶來的人口紅利消退、兩方開始進(jìn)入正面競爭之時，才能得到問題的答案。（多知網(wǎng) 初驪禹）