傳智播客擬A股上市：2018年營收7.91億元，凈利潤1.73億元

　　文|余甜

　　近日，IT培訓機構(gòu)傳智播客向深交所遞交了招股申請書，本次擬公開發(fā)行不超過4100萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，保薦機構(gòu)為中信建投。　　

　　根據(jù)傳智播客招股書顯示，2016年、2017年和2018年，傳智播客分別實現(xiàn)營收5.40億元、6.99億元、7.91億元，復合增長率達21.08%。分別實現(xiàn)凈利潤7201萬、1.37億元、1.73億元，年復合增長率達33.93%。

　　根據(jù)招股書披露，營收增長主要是因為隨著傳智播客市場聲譽的不斷提升，其積極擴大業(yè)務規(guī)模，招生人數(shù)和營業(yè)收入相應增長。　　

　　關(guān)于此次發(fā)行股票的目的，招股書稱，若本次發(fā)行成功，扣除有關(guān)發(fā)行費用后，2.83億元用于IT職業(yè)培訓能力拓展項目；1.12億元用于IT培訓研究院建設項目。

2018年營收7.91億元，線下少兒非學科素質(zhì)教育業(yè)務已停止運營

　　傳智播客主營業(yè)務收入可分為IT短期培訓、IT非學歷高等教育培訓和少兒非學科素質(zhì)教育培訓三大業(yè)務線；建立了IT教育品牌“黑馬程序員”、IT在線教育平臺“博學谷”、高等教育機構(gòu)“傳智專修學院”、少兒教育品牌“酷丁魚”以及IT互聯(lián)網(wǎng)精英社區(qū)“傳智匯”五個品牌。　　

　　根據(jù)招股書顯示，截止2018年末，傳智播客的主要收入來源是以計算機信息技術(shù)(IT)為授課內(nèi)容的教育培訓服務，主營業(yè)務占比超過99%，其他業(yè)務收入主要為圖書著作稿費、傳智專修學院學生住宿費等。　　　　

　　2018年，IT學科短期現(xiàn)場培訓、泛IT學科短期現(xiàn)場培訓、IT線上培訓、IT非學歷高等教育培訓、少兒非學科素質(zhì)教育培訓占總營收比例分別為87.33%、7.67%、1.63%、3.32%、0.04%。　　

　　費用方面，招股書顯示，2016、2017和2018年，傳智播客銷售、管理、研發(fā)、財務費用合計金額分別為1.71億元、1.80億元和1.97億元，占營業(yè)收入的比例分別為31.70%、25.73%和24.91%。

　　銷售費用主要由職工薪酬和宣傳推廣費構(gòu)成，2016、2017和2018年，傳智播客的銷售費用分別為5509.05萬元、5586.70萬元和7452.55萬元，占同期營業(yè)收入的比重分別為10.20%、7.99%和9.42%。報告期內(nèi)，銷售費用占營業(yè)收入的比例基本保持穩(wěn)定。

　　管理費用主要由職工薪酬、辦公費和咨詢費等構(gòu)成，2016、2017和2018年，傳智播客的管理費用分別為8623.75萬元、8007.91萬元和8382.05萬元，占同期營業(yè)收入的比重分別為15.97%、11.46%和10.59%。報告期內(nèi)，管理費用占營業(yè)收入的比例有所下降，其中2016年職工薪酬占比較高，主要原因是2015、2016年傳智播客對部分管理人員、銷售人員進行了股權(quán)激勵，這也是導致2016年四項費用合計金額占營業(yè)收入的比例較高的主要原因。

　　報告期內(nèi)，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例較高，主要原因是隨著業(yè)務規(guī)模的增加，傳智播客培訓服務區(qū)域和培訓涉及領域不斷增加，為更好地提供培訓服務，需對市場上最新案例開展新項目研發(fā)，形成教學案例;為了拓展在線業(yè)務、優(yōu)化管理水平，提高核心競爭力，傳智播客加大了在線教育項目、教學合作項目及業(yè)務管理項目的研發(fā)。

　　同時，為保持領先的行業(yè)競爭力，傳智播客不斷加大優(yōu)質(zhì)研發(fā)人才的培養(yǎng)、引進，提升研發(fā)人員薪酬待遇，報告期內(nèi)研發(fā)人員薪酬合計分別為2601.43萬元、4257.08萬元和4009.41萬元。

　　成本方面，報告期內(nèi)，傳智播客各項業(yè)務的營業(yè)成本與營業(yè)收入的變化趨勢相一致。其中IT短期培訓(IT學科短期現(xiàn)場培訓、泛IT學科短期現(xiàn)場培訓和IT線上培訓)和IT非學歷高等教育培訓業(yè)務的營業(yè)成本增長較快，主要是因為傳智播客的IT短期培訓和IT非學歷高等教育培訓的業(yè)務規(guī)模不斷擴大，所需的人員投入和各項成本相應增加，與收入的增長相一致;少兒非學科素質(zhì)教育培訓業(yè)務的營業(yè)成本2018年略有降低，主要是因為經(jīng)過一段時間的試運營，考慮到該產(chǎn)品對講師的要求較高且難以產(chǎn)生規(guī)模化運營，傳智播客減少了對該業(yè)務的投入，目前線下運營的少兒非學科素質(zhì)教育業(yè)務已停止。

　　風險方面，招股書表示，傳智播客面臨的風險主要來自IT行業(yè)及自身管理和擴張。

　　在外部，未來隨著人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、智能終端、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)的發(fā)展，可能會對IT行業(yè)的沖擊進而對傳智播客造成影響。

　　在內(nèi)部，近年來，傳智播客在全國增設多家分、子公司，業(yè)務規(guī)模快速擴大，在盈利和抗風險能力提高的同時，也因場地分散可能帶來管理問題。

　　股權(quán)架構(gòu)方面，截止2018年底，黎活明及陳瓊為傳智播客實際控制人，二人分別持股24.92%，18.49%。

　　截止2018年底，傳智播客共有2308名員工，其中教研、市場營銷、職能管理、財務人員分別有1622名、386名、227名、73名，分別占比70.28%、16.72%、9.84%、3.16%。

傳智播客為中國第二大IT培訓機構(gòu)，市場占有率2.59%

　　（數(shù)據(jù)來源:各公眾公司2017年年報、中信證券研究所）

　　根據(jù)招股書顯示，目前，傳智播客已成為繼達內(nèi)之后第二大IT培訓機構(gòu)，2017年市場占有率約為2.59%。，五家主要公眾公司合計市場占有率約為11.24%，占比較低，行業(yè)競爭格局較為分散。

　　發(fā)展戰(zhàn)略方面，招股書顯示，通過區(qū)域拓展、業(yè)務延伸，強化在IT教育培訓領域內(nèi)的競爭優(yōu)勢，未來兩年傳智播客制定如下發(fā)展規(guī)劃與實施措施。

　　一、將依托在IT教育培訓領域積累的良好口碑，在IT商業(yè)集聚、人口密度大、商業(yè)基礎設施完善、政策環(huán)境良好、創(chuàng)新能力較強的城市拓展教學中心規(guī)模，進一步拓展業(yè)務覆蓋范圍，達到布局全國主要IT集聚城市的目的，從而構(gòu)建覆蓋全國主要城市的線下服務網(wǎng)絡，持續(xù)擴大其線下教育在全國的輻射范圍和影響力。

　　二、將通過加大課程研發(fā)、強化師資培養(yǎng)、優(yōu)化學生管理等方式，進一步提升教學質(zhì)量；通過線下平面宣傳、中學招生宣傳、網(wǎng)絡視頻宣傳等方式，進一步強化廣告宣傳，進一步擴大傳智專修學院的招生規(guī)模，逐步將傳智專修學院打造成國內(nèi)一流的IT非學歷高等教育學校。

　　三、將通過加大在線教育的投入、強化研發(fā)創(chuàng)新等措施，不斷豐富在線教育的內(nèi)容和形式，打造包括社群、微課、學員講師互動、課程答疑及后續(xù)跟蹤等全方位、多層次的在線教育平臺，增強課程視頻的技術(shù)含量和吸引力，提高在線平臺運行的穩(wěn)定性、美觀性和可讀性，增強學員對在線教育平臺的滿意度，提高傳智播客在線教育的知名度和市場認可度。

　　四、計劃建設覆蓋業(yè)務全部流程的一體化信息系統(tǒng)，包含辦公自動化、財務管理、知識管理、人力資源管理、決策分析系統(tǒng)等，進一步加強內(nèi)控制度的實施力度，加快內(nèi)控信息的反饋速度。

從新三板到A股，轉(zhuǎn)板背后的沉浮

　　傳智播客成立于2006年，是一家集IT培訓、高等教育、在線教育、少兒教育于一體的教育集團，已在北京、上海、廣州、深圳、武漢、鄭州、西安、等19個城市開設直營分校。

　　線下培訓方面，模式主要為傳統(tǒng)授課和雙元授課。傳統(tǒng)授課指傳統(tǒng)課堂式培訓的業(yè)務模式；雙元授課指理論講解部分采用由頂級講師錄制的教學視頻，實踐應用部分由具有豐富一線開發(fā)經(jīng)驗的工程師手把手傳授、全程對學員進行當面輔導的培訓模式。

　　在線教育方面， 2017 年傳智播客開始全面運營在線 IT 教育品牌 “博學谷”?！安W谷”目前已開設 JavaEE、Android、PHP、UI、IOS、前端與移動開發(fā)、C/C++、網(wǎng)絡營 銷、人工智能+Python、云計算之大數(shù)據(jù)、全棧工程師等培訓學科。

　　傳智專修學院是傳智播客在2017年創(chuàng)辦由宿遷市教育局審批、宿遷市民政局登記的非學歷高等教育機構(gòu)“傳智專修學院”。該學院現(xiàn)有計算機應用技術(shù)(軟件應用)專業(yè)，教學期限為2.5年，并提供6個月的就業(yè)期，此外，為解決學生的學歷問題，傳智專修學院與上海開放大學進行合作辦學，開設了上海開放大學行業(yè)學院-上海開放大學傳智播客學院，技能服務由學院提供，學歷證書由上海開放大學頒發(fā)。

　　2017年，傳智播客開始開始試運營面向?qū)W齡前少兒的、以少兒美術(shù)為主要內(nèi)容的非學科素質(zhì)教育業(yè)務。2019年4月，傳智播客正式上線酷丁魚在線少兒編程官網(wǎng)，同時發(fā)布了酷丁魚在線少兒編程學習平臺和課程體系。

　　此前，傳智播客于2016年11月掛牌新三板。

　　2017年9月，近日傳智播客發(fā)布公告，擬申請首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)并于境內(nèi)上市。

　　2018年，傳智播客宣布獲嘉御基金戰(zhàn)略投資，據(jù)了解，本輪融資目的為傳智播客IPO做準備。

　　此次上市的保薦機構(gòu)中信建投就曾在該輪投資中作為傳智播客的輔導。