中公教育借殼上市：對比兩家公考品牌，市場格局在怎樣變

　　文 I 余甜

　　昨日，亞夏汽車發(fā)布公告稱收到證監(jiān)會的通知，并購中公教育事項獲得有條件通過。這意味著，中公教育借殼上市成功，正式登陸A股市場，成為公考培訓(xùn)領(lǐng)域第一家上市的公司。

　　而不久前，華圖教育向紐交所二次遞交了招股書，作為公考培訓(xùn)領(lǐng)域頭部的兩名機(jī)構(gòu)，在計劃上市的背后，各自又正在籌劃著怎樣一副棋局呢？從中公教育和華圖教育披露的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，公考培訓(xùn)格局正在發(fā)生哪些變化？

　　中公逐漸發(fā)力事業(yè)單位及教師招錄，2018上半年華圖增長放緩

　　2015至2017年，中公教育和華圖教育的主營業(yè)務(wù)在營收、凈利潤方面，都保持了不錯的增速。

　　2015年至2017年，中公教育的營收分別為20.8億元、25.8億元、40.3億元，2016年、2017年同比增長分別為24.0%和56.2%；華圖教育的營收分別為13.17億元、18.93億元、22.41億元，2016年、2017年同比增長分別為43.7%和18.4%。

　　2017年中公教育和華圖教育的公考營收占比分別為51.2%和55.0%，基本持平；2015年至2017年，中公教育在事業(yè)單位招錄培訓(xùn)及教師招錄培訓(xùn)逐步發(fā)力。

　　中公教育事業(yè)單位招錄培訓(xùn)從2015年的2.47億元增長至2017年的5.69億元，教師招錄培訓(xùn)從2015年的2億元增長至2017年的6.7億元。

　　中公教育近年來不斷拓展業(yè)務(wù)范圍，重點(diǎn)發(fā)展如執(zhí)業(yè)醫(yī)師考試、政法干警招考等新課程體系的研發(fā)和培訓(xùn)工作，以不斷增加利潤增長點(diǎn)，此外，還配有雙師模式。

　　華圖教育的增長重心仍在公務(wù)員招錄培訓(xùn)上，從2015年的8.7億元增長至2017年的12.33億元。

　　凈利潤上，中公教育分別為1.6億元、3.3億元、5.2億元，2016年、2017年的同比增長分別為106.3%和57.6%；華圖教育分別為2.11億元、3.40億元、3.75億元，2016年、2017年的同比增長分別為61.1%和10.3%。中公教育的利潤增速明顯高于華圖教育，華圖教育凈利潤增速在2017年出現(xiàn)明顯下降。

　　而在新業(yè)務(wù)層面，2017年，中公教育和華圖教育線上業(yè)務(wù)營收分別為2.81億元、0.74億元，占總營收的比例分別為7%和3%。并且在2015年至2017年都呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢。

　　其中，中公教育的線上課程付費(fèi)人數(shù)從2015年的9.96萬人增長至2017年的58.36萬人；華圖教育從8.2萬人增長至75.1萬人，呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長態(tài)勢。

　　據(jù)亞夏汽車收購報告書披露，目前，中公教育正在不斷拓展線上培訓(xùn)業(yè)務(wù)，并積極探索推進(jìn)OAO課程、視頻課等業(yè)務(wù)模式。增長的原因是中公線上培訓(xùn)課程產(chǎn)品的日益豐富和學(xué)員結(jié)構(gòu)的多元化，使得線上培訓(xùn)規(guī)模占比不斷提升。

　　但是，在招生人次上，2017年，中公教育招生88.24萬人，同比增長42%；華圖教育招生54.5萬人，同比增長4%，增速緩慢，其中在其中公務(wù)員招錄培訓(xùn)的招生上，華圖教育2017年招生27萬人，而2016年則為27.9萬人，同比下降3.2%，增長出現(xiàn)了負(fù)值。

　　兩方對比可以看出，華圖教育在去年就已經(jīng)出現(xiàn)了增長停滯的狀態(tài)，而這種增長放緩的趨勢在今年上半年加劇，今年上半年，華圖教育在財政狀況、招生人次、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)增速等方面均呈現(xiàn)放緩甚至下降的趨勢。

　　根據(jù)招股書披露，華圖教育培訓(xùn)中心截止2015年末共212家，截止2017年末共393家，但截止2018上半年，共394家。即半年內(nèi)僅新增了1家。

　　此外，今年上半年，華圖教育營收為13.82億元，去年同期為13.28億元，同比增長4%；凈利潤為3.1億元，去年同期為3.39億元，同比下降約10%左右；毛利率為7.99億元，去年同期為7.88億元，同比增長1%。

　　華圖教育2018上半年招生人次30.3萬，去年同期則為32.8萬，同比下降7.6%。

　　根據(jù)招股書稱，招生人數(shù)的下降主要是由于2018上半年河北省地方公務(wù)員考試招生人數(shù)減少。

　　根據(jù)亞夏汽車披露的中公審計報告顯示，在華圖增速放緩的情況下，對比之下，2018年1至4月份，中公教育實(shí)現(xiàn)營收14.53億元，凈利潤5742萬元。

　　國考職位縮減，在線公考領(lǐng)域發(fā)展迅速

　　盡管中公和華圖已經(jīng)占據(jù)了公考培訓(xùn)的頭部市場，但是今年，外部環(huán)境卻開始不利好。

　　今年3月份開始，國家開始了新一輪的國家機(jī)構(gòu)改革，改革對國稅、地稅部門、銀監(jiān)系統(tǒng)和保監(jiān)系統(tǒng)進(jìn)行了機(jī)構(gòu)合并,重復(fù)的職能被歸并,導(dǎo)致大量的人員溢出，最為直接的效應(yīng)就是導(dǎo)致今年國考招考人數(shù)大幅縮減。

　　2019年國家公務(wù)員考試全國招考總?cè)藬?shù)1.45萬人左右，同期減少1.4萬人，相當(dāng)于上次招錄人數(shù)的一半，呈現(xiàn)大幅縮減的情況。

　　在10月底結(jié)束的2019年國家公務(wù)員考試報名上，報名人數(shù)超過130萬人次，去年為165萬人次，報名人數(shù)縮減。

　　近年來，在線公考領(lǐng)域發(fā)展迅猛，粉筆公考官方披露其2017年營收和凈利潤分別為5億元和1億元。在今年2月份，粉筆曾披露2018年1月營收過億元，當(dāng)時預(yù)計2018年營收將達(dá)10億元。

　　并且，在去年4月份，粉筆公考推出線下面試班，開始搶奪線下市場。這對于主攻線下的中公和華圖來說，必然是新一輪的挑戰(zhàn)。

　　中公借殼亞信汽車成功登陸A股的同時，華圖上周再次提交了赴港上市招股書。此前，華圖曾多次籌劃A股借殼上市，但最后皆終止，之后轉(zhuǎn)向沖擊港股。

　　中公成功上市，華圖沖擊港股，在線公考發(fā)展迅速。未來，公考培訓(xùn)領(lǐng)域格局又會呈現(xiàn)怎樣的變化呢？