不受“限殼”傳聞影響？啟德或與四通股份重組沖擊A股

　　多知網(wǎng)5月6日消息，就在只差臨門一腳時，啟德被爆出終止港股上市計劃轉向A股，并有傳聞稱啟德或借殼四通股份。也是同一天，證監(jiān)會開始關注殼資源炒作，有消息稱證監(jiān)會內部會議上提出，中概股回歸借殼重組及IPO應有限制。

　　當“借殼上市”日漸成為登陸A股的快車道，殼資源身價暴漲，常常一“殼”難求。證監(jiān)會的態(tài)度一出，讓不少擬回歸A股的中概股股價上演大跳水。

　　如果借道四通股份，即便殼資源受政策限制，啟德并不會受到實質影響——因為四通并不算是一個嚴格意義上的“殼”，啟德的操作更應該被成為反向并購，而不是借殼上市。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，四通股份2015年營收4.65億元，同比下降2.11%；凈利潤5469萬元，同比增長9.8%。在和啟德扯上關系之前，四通股份和教育并沾不上半點關系——主營業(yè)務陶瓷加工及衍生品，產(chǎn)品銷往亞洲、歐洲、美洲、非洲、大洋洲，其中亞洲市場（不包括中國）2015年陶瓷產(chǎn)品收入2.32億元，是其最大市場；國內2015年陶瓷產(chǎn)品收入為2415萬元。

　　以上數(shù)據(jù)不難看出，上市公司四通股份目前經(jīng)營狀況正常，近5億的盤子并算不上是“殼公司”。

　　四通股份交易停牌前的市值為43.3億元。據(jù)知情人士透露，CVC持股啟德約70%。按路透社此次報道的CVC套現(xiàn)金額6.92億美元（45億元），啟德的估值約在64億元上下，而路透社2015年披露的啟德IPO（報道注明IPO股份均來自CVC）募集資金還是3億美元（23億元）。如二者重組，啟德有可能獲得四通股份的控制權，這也符合典型的反向并購特征。

　　多知網(wǎng)先后向啟德創(chuàng)始人李朱（他也是此次啟德股份回購的主導者）、啟德公關負責人求證，但因為處于緘默期的原因，雙方均表示不便回應。

　　廣東四通股份在4月28日發(fā)布的一份《關于重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌公告》中表示：“廣東四通集團股份有限公司因籌劃重大事項，該事項對公司造成了重大資產(chǎn)重組，經(jīng)公司申請，公司股票于 2016 年 3 月 24 日起停牌?！逼渲?，公告還特別說明“標的資產(chǎn)范圍尚未最終確定，初步確定為：教育類資產(chǎn)。”

　　A股的重組過程往往險象環(huán)生，在啟德最終披露信息之前，一切仍然存在變數(shù)。

　　去年，華圖教育借殼失敗已有前車之鑒。當時華圖的借殼對象是*ST新都。雙方重組過程中，有多家標的對借殼*ST新都感興趣。其中，*ST新都的控制人大股東郭耀名單方面反悔，提出要求解除協(xié)議關系。隨后華圖和*ST新都的中小股東聯(lián)合逼宮。成功近在咫尺時，*ST新都卻因為連續(xù)兩個會計年度被出具非標的審計暫停上市。最后，華圖不得不放棄已經(jīng)花了9個月時間重組的*ST新都，直到現(xiàn)在還停留新三板。

　　由于政策的限制，教育類資產(chǎn)登陸A股目前仍然只能走反向收購的方式，希望在上市的過程中一波三折過的啟德此次最終成行。（多知網(wǎng) Carey）