孩子王擬在香港上市，全渠道已引入多款A(yù)I產(chǎn)品

　　多知12月13日消息，孩子王(301078.SZ)12月11日在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。若此次上市成功，孩子王將實現(xiàn)“A+H”兩地上市。

　　據(jù)招股書顯示，孩子王是中國親子家庭新消費領(lǐng)域綜合性的全渠道服務(wù)商。主要業(yè)務(wù)包括母嬰童商品銷售及全齡段親子育兒成長服務(wù)、頭皮及頭發(fā)護(hù)理產(chǎn)品銷售及服務(wù)。旗下?lián)碛衅?下「孩子王」、「樂友」及「絲域」三大品牌。

　　招股書顯示，孩子王2022年、2023年、2024年及2025年前9個月，孩子王錄得營收分別為85.2億元、87.53億元、93.37億元、73.49億元;期內(nèi)利潤分別為1.2億元、1.21億元、2.05億元、2.29億元。

　　截至2025年9月30日，公司的線下銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)共包括3710家門店，實現(xiàn)對中國內(nèi)地省級行政區(qū)的全覆蓋， 其中，包含1033家親子家庭自營門店和174家科技養(yǎng)發(fā)直營門店。

　　孩子王近年來通過頻繁并購實現(xiàn)了規(guī)模擴張與業(yè)績增長。

　　據(jù)統(tǒng)計，2023年至2024年，孩子王以合計16億元的價格實現(xiàn)對樂友國際的全資控股;2024年12月，孩子王又以1.62億元現(xiàn)金收購上海幸研生物科技有限公司60%股權(quán)，布局護(hù)膚美妝賽道;今年7月，孩子王又以16.5億元收購了絲域集團(tuán)，該交易估值溢價率超500%，業(yè)務(wù)擴展到頭皮及頭發(fā)護(hù)理市場。

　　孩子王的母嬰童業(yè)務(wù)包括銷售母嬰童產(chǎn)品，涵蓋食品、鞋履及服裝、消耗品及耐用品，及(ii)向親子家庭提供兒童發(fā)展及育兒服務(wù)，主要包括互動活動、會員服務(wù)、育兒服務(wù)及童樂園服務(wù)。公司通過第三方采購和自有品牌開發(fā)相結(jié)合的方式銷售廣泛的產(chǎn)品。截至2025年9月30日，孩子王提供來自600多個第三方品牌的產(chǎn)品，公司的自有品牌組合包括15多個品牌。

　　在母嬰童業(yè)務(wù)反面，孩子王在互動平臺回答投資者提問時表示，公司首款自研AI智能陪伴玩偶玩具“啊貝貝”已經(jīng)上市，銷售情況良好，具體的銷售數(shù)據(jù)可關(guān)注公司發(fā)布的定期報告；其次，公司全渠道已引入多款A(yù)I產(chǎn)品，涉及早教玩具、故事機器人、下棋學(xué)練機器人等;最后，公司將持續(xù)研發(fā)升級AI產(chǎn)品，探索推進(jìn)渠道?？罨蚵?lián)名款，搭建完善AI產(chǎn)品矩陣，充分滿足親子家庭需求。

　　不過，孩子王提到，鑒于公司AI產(chǎn)品尚處于初步發(fā)展階段，在公司業(yè)務(wù)中占比較小，對公司業(yè)績不構(gòu)成重大影響。

　　孩子王的頭皮及頭發(fā)護(hù)理業(yè)務(wù)包括銷售頭皮及頭發(fā)護(hù)理產(chǎn)品，及提供頭皮及頭發(fā)護(hù)理服務(wù)。公司的頭皮及頭發(fā)護(hù)理產(chǎn)品可按消費場景分為專業(yè)沙龍用產(chǎn)品和家庭用產(chǎn)品，涵蓋頭皮及頭發(fā)護(hù)理、定型護(hù)理系列和雙孢肽黑發(fā)系列，并以“絲域”品牌于連鎖店提供專業(yè)頭皮及頭發(fā)護(hù)理服務(wù)。

　　企業(yè)戰(zhàn)略方面，孩子王將繼續(xù)沿著著親子家庭服務(wù)的主脈絡(luò)，持續(xù)推進(jìn)“擴品類、擴賽道、擴業(yè)態(tài)”的“三擴戰(zhàn)略”，即：持續(xù)升級和擴張門店網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建“千城萬店”市場布局;持續(xù)深化自有品牌戰(zhàn)略，打造研產(chǎn)供銷服一體的鏈主企業(yè);大力推進(jìn)同城業(yè)務(wù)發(fā)展，創(chuàng)建同城親子家庭服務(wù)首選入口;全面推進(jìn)人工智能化應(yīng)用，構(gòu)筑全業(yè)務(wù)鏈增長新引擎;及加快海外發(fā)展布局，塑造全球親子家庭消費新格局。

　　孩子王的單一最大股東集團(tuán)包括創(chuàng)始人汪建國及江蘇博思達(dá)。截至最后實際可行日期，孩子王的單一最大股東集團(tuán)能夠行使公司約27.14%的投票權(quán)。

　　汪建國是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，其曾創(chuàng)立五星電器，一度是國內(nèi)電器零售業(yè)的龍頭企業(yè)。2006 年，五星電器引入百思買，后汪建國轉(zhuǎn)讓其持有的五星電器全部股份給百思買。同年，汪建國創(chuàng)立孩子王。

　　招股書顯示，中國親子家庭新消費市場正在高速發(fā)展并持續(xù)在增長，其市場總規(guī)模由2020年的46118億元增加至2024年的52,308億元，復(fù)合年增長率為3.2%，并預(yù)計到2029年達(dá)人民幣65,722億元。從結(jié)構(gòu)上看，該市場由一個大規(guī)模、高需求的核心分部及多個高增長潛力賽道組成，主要涵蓋母嬰童產(chǎn)品及服務(wù)、頭皮及頭發(fā)護(hù)理以及多元化的增值業(yè)務(wù)。

　　在供給側(cè)，市場正加速出清與整合。行業(yè)內(nèi)落后及分散的供給正被淘汰，且資源加速向具備大規(guī)模採購優(yōu)勢、成熟數(shù)字化運營體系及強大全渠道履約能力的頭部企業(yè)集中。

　　在新的競爭格局下，單純的商品銷售已不足以構(gòu)建長期壁壘。反之，產(chǎn)品、服務(wù)及社交的一體化解決方案、強大的供應(yīng)鏈以及全國性的智能倉儲及物流布局，正成為行業(yè)愈發(fā)重要的競爭要素。

　　中國母嬰童產(chǎn)品及服務(wù)市場是服務(wù)親子家庭的綜合生態(tài)系統(tǒng)，特點是食品、鞋履、服裝、消耗品及耐用品等必需產(chǎn)品的零售，以及提供育兒支持、互動活動、會員項目及專屬童樂園等專業(yè)服務(wù)。該市場是親子家庭新消費生態(tài)系統(tǒng)的基石。在育兒理念向科學(xué)精細(xì)化實踐轉(zhuǎn)變、鼓勵生育的利好政策及消費結(jié)構(gòu)升級的推動下，該市場規(guī)模巨大且保持穩(wěn)定增長。其由2020年的34980億元增加至2024年的39950億元，復(fù)合年增長率為3.4%。其預(yù)計到2029年達(dá)48650億元，預(yù)測2025年至2029年期間復(fù)合年增長率為4.1%。

　　總而言之，中國親子家庭新消費市場正處于關(guān)系驅(qū)動模式替代交易驅(qū)動模式、市場集中度預(yù)計持續(xù)提升的結(jié)構(gòu)性過渡期。這為能夠提供全場景解決方案、深度運營會員資產(chǎn)且擁有強大供應(yīng)鏈及數(shù)字化能力的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者提供明確的市場機遇。