當并購邀約擺在你面前，你需要考慮的N件事情

　　多知網(wǎng)8月14日消息，景良教育，會否是A股的“下一個安博”?以純粹的財務手段集合一家公司，在教育行業(yè)，能否成功?……無論這些問題的答案如何，如今，隨著資本市場上“教育”概念的持續(xù)火爆，各式各樣并購方的“并購邀約”的確已經(jīng)擺上了眾多教育機構(gòu)CEO的桌面。

　　那么，對于培訓機構(gòu)而言，如果能夠藉由并購注入資本和資源，甚至登錄資本市場，實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，達到雙贏，當然是一件好事。但是，安博教育的前車之鑒，也讓眾多培訓機構(gòu)惶恐不安：交出了辛苦耕耘多年的機構(gòu)的股權之后，換來的會不會是一張畫餅?

　　如果收購的邀約擺在你面前，你應該注意什么?

　　1、關于并購的套現(xiàn)方式

　　對于被并購方而言，并購套現(xiàn)的方式有三種選擇，第一是完全換股，第二是一部分現(xiàn)金、一部分股票，第三是全部現(xiàn)金。一般而言，如果被并購方看好并購方的發(fā)展前景，或者并購方的股票現(xiàn)在的市值、股價比較低，就可以選擇完全換股。一般而言，并購方肯定會考慮在一個股價高點進行并購，這時候他們更愿意以股票的方式來給你做對價。

　　然而，從安博教育的經(jīng)驗來看，并購方“一起上市，一起資產(chǎn)證券化”的承諾中，蘊含著一定風險，股價永遠有起有落。

　　除了套現(xiàn)方式之外，還要考慮被并購團隊的鎖定期。并購方收購的意圖，如果是買公司的資源、資產(chǎn)或者收入、利潤等來合并報表，加強自己上市公司的業(yè)績支撐，肯定會對公司未來的業(yè)績有要求，對被并購團隊有一個鎖定期。在支付手段上，也會跟鎖定掛鉤，逐步兌現(xiàn)并購的議價，一年、兩年、三年有不同的兌現(xiàn)計劃。

　　2、關于并購方的目的

　　并購方需要認真考慮并購方的目的。被并購方需要的，可能是一個良好的退出通道，也可能是希望自己的企業(yè)能夠借力并購方的資本、和其他資源，繼續(xù)發(fā)展壯大。但是，這些東西，并購方真的會提供嗎?

　　有的并購方收購的是競爭對手，那么在并購之后做的事情，很可能是挖走人才，拿走品牌，閑置公司;就像優(yōu)酷收購土豆一樣。

　　而有的并購方，并購是純粹出于資本或財務方面的考慮，只是并購一個概念，以拉升股價，或者包裝之后再售出套現(xiàn)。那么，被并購方從并購方那里，可能也得不到資本、品牌、管理等各個方面的資源。

　　3、關于對賭協(xié)議

　　并購方和被并購方的對賭，是跟最后的交易價格掛鉤，被并購方的業(yè)績達到什么指標，就出什么價格。簽對賭協(xié)議時，被并購方對自己的成長性要有比較客觀、合理的評估。如果對業(yè)績的預判太激進，可能當時的估值提高了，但是透支了成長性，今后承諾的協(xié)議實現(xiàn)不了，到時候也要付出成本。如果過于保守，那么對公司估值可能會產(chǎn)生負面影響。

　　4、心態(tài)&并購之后的發(fā)展問題

　　對被并購方而言，被并購就意味著創(chuàng)業(yè)成果提前兌現(xiàn)，如果被并購方失去了繼續(xù)前進的動力，那么這家公司未來的成長就會成問題。所以，

　　作為被并購方，自己一手做大的公司如同自己的孩子，被并購就相當于將親生孩子送給別人。在并購之前，自己能夠完全掌控局面，現(xiàn)在成為一個小股東，只有投票權，在這個過程中，心態(tài)調(diào)整很重要。

　　實際上，并購方并購主要是看中被并購方的發(fā)展前景，當然希望公司能夠繼續(xù)增長。(多知網(wǎng) 王雨佳)