區(qū)域龍頭開啟上市潮？從上海四季招股書看其發(fā)展軌跡

　　?多知網(wǎng)10月15日消息，上海本土品牌四季教育向美國證券交易委員會(huì)提交了招股說明書，根據(jù)招股書，2017財(cái)年?duì)I收2.03億元，截至目前，已在中國5個(gè)城市設(shè)立33個(gè)學(xué)習(xí)中心。

　　招股書披露，四季教育2016財(cái)年（截至2016年2月29日）營收9380萬元，2017財(cái)年（截至2017年2月29日）營收2.03億元，同比增長116.4%；2016財(cái)年歸屬四季教育（開曼）的凈虧損為3097.6萬元，2017財(cái)年凈利潤為1766.6萬元；2016財(cái)年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額100.9萬元，2017財(cái)年為1.19億元。

　　2018上半財(cái)年（2017年3月1日-2017年8月31日）營收1.46億元，歸屬四季教育（開曼）的凈利潤2925.4萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額6963.3萬元。

　　招股書顯示，2007年3月，上海四季教育投資管理有限公司開始運(yùn)營，2014年6月，四季教育（開曼）公司納入擬議的上市實(shí)體。此外，2014年6月，四季教育開曼在香港成立全資子公司“四季教育香港”。2014年12月，上海弗兮企業(yè)管理咨詢有限公司成為四季教育香港的全資附屬公司。

　　VIE股東，包括田培慶和田培華。田培慶，四季教育董事長，持有上海四季教育培訓(xùn)有限公司100％股權(quán)，持有上海四季教育投資管理有限公司95％。田培華，四季教育監(jiān)事，系田培慶兄弟，持有上海四季教育投資管理有限公司5％的股權(quán)。

小學(xué)三類課程產(chǎn)品，并延伸幼兒園及中學(xué)

　　招股書披露，目前，四季教育課程包括數(shù)學(xué)、物理、化學(xué)、語言和批判性思維等其他科目。小學(xué)課程產(chǎn)品主要包括三類：

　　1、標(biāo)準(zhǔn)化課程，根據(jù)小學(xué)階段不同能力水平提供五種標(biāo)準(zhǔn)的課程，分別是“冠軍課程”、“金牌課程”、“精英課程”、“卓越課程”、“進(jìn)修課程”。每班21-35人，有限數(shù)量的小班課程由15-20名學(xué)生組成。標(biāo)準(zhǔn)課程每周一次，上課時(shí)間根據(jù)年級(jí)為2-3小時(shí)不等。

　　四季教育標(biāo)準(zhǔn)課程的收入在總體收入占主要部分，2017財(cái)年占總收入79.8%。

　　2、常春藤計(jì)劃，滿足學(xué)生個(gè)性化學(xué)習(xí)、個(gè)性化競爭準(zhǔn)備、數(shù)學(xué)思考訓(xùn)練需求，提供個(gè)性化小班課課程定制，常春藤班級(jí)通常由少于12名學(xué)生組成，每周一次課，根據(jù)學(xué)生成績水平，課時(shí)一般持續(xù)2-3個(gè)小時(shí)。學(xué)生和家長可以定制課程參數(shù)，如內(nèi)容難度、學(xué)習(xí)速度、班級(jí)規(guī)模。由于其靈活性，常春藤項(xiàng)目課程課程根據(jù)學(xué)生需求以滾動(dòng)的方式開放。

　　2018上半財(cái)年，常春藤項(xiàng)目學(xué)生入學(xué)人數(shù)為9563人，其中59.1％來自曾經(jīng)參加過標(biāo)準(zhǔn)課程的學(xué)生。

　　3、其他特別課程，包括小學(xué)中文和英語課程等。四季教育從2017年冬季開始，對(duì)小學(xué)一年級(jí)開放中衛(wèi)中文和英語課程。2018上半財(cái)年，基礎(chǔ)課程語言課程的入學(xué)人數(shù)4513人。

　　此外，2015年，四季教育開始推出幼兒園課程，并于2017年推出中學(xué)課程。中學(xué)課程提供數(shù)學(xué)，物理，化學(xué)，中文和英文課程，班級(jí)規(guī)模采用21-30名標(biāo)準(zhǔn)班、15-20名小班、3到12名常春藤班。2018年上半財(cái)年，中學(xué)課程的入學(xué)人數(shù)5272人。

　　在總體報(bào)名學(xué)生人數(shù)方面，2016年財(cái)年學(xué)生報(bào)名人數(shù)為7.8萬人，2017財(cái)年為11.6萬人，同比增長49.2%。2018上半財(cái)年學(xué)生報(bào)名人數(shù)為5.6萬人。

　　截至2017年2月28日，四季教育共有450名員工。其中，教師318名，學(xué)習(xí)服務(wù)人員180名，一般及行政人員37名，銷售營銷人員37名。

　　在師資方面，目前，四季教育專職教師人數(shù)為318人。招股書顯示，教師候選人需通過一系列考試、訪談、模擬講座，以及三個(gè)月的培訓(xùn)計(jì)劃，一般約20％的候選人能通過這一過程。根據(jù)Frost＆Sullivan報(bào)告，四季教育2017財(cái)年教師流失率為12.0％，同期的行業(yè)平均水平約為26.7％報(bào)告。而2018財(cái)年上半年，四季教育教師流失率下降至6.3％。

區(qū)域擴(kuò)張：向華東以外區(qū)域進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制

　　在2010年，上海四季教育培訓(xùn)有限公司成立了第一個(gè)小學(xué)生數(shù)學(xué)教育服務(wù)中心，2016財(cái)年學(xué)習(xí)中心21個(gè)，2017財(cái)年29個(gè)，截至本招股說明書之日，已在中國5個(gè)城市設(shè)立33個(gè)學(xué)習(xí)中心。

　　2017年1月，四季教育收購了夏恩英語上海子公司70％股權(quán)，上海靜安現(xiàn)代藝術(shù)文化教育學(xué)院100％股權(quán)。

　　在區(qū)域擴(kuò)張方面，招股書披露，四季教育通過資產(chǎn)輕型業(yè)務(wù)模式，以上海學(xué)習(xí)中心積累的經(jīng)驗(yàn)，制定了一套標(biāo)準(zhǔn)化的標(biāo)準(zhǔn)。

　　每個(gè)學(xué)習(xí)中心建立了專門的管理團(tuán)隊(duì)，通常由校長和行政人員組成，如果特定的學(xué)習(xí)中心招收了相對(duì)較多的學(xué)生，還會(huì)設(shè)置行政院長。校長負(fù)責(zé)學(xué)習(xí)中心的整體管理，包括準(zhǔn)備學(xué)生招生計(jì)劃和人員配備；行政主管或院長主要負(fù)責(zé)管理日常業(yè)務(wù)。任命區(qū)域主管監(jiān)督三到四個(gè)學(xué)習(xí)中心的運(yùn)作。

　　此外，四季教育已經(jīng)建立實(shí)踐問題集數(shù)據(jù)庫，通過排序功能，可以方便老師訪問課程和課程設(shè)計(jì)，可以以最少的時(shí)間和精力為所有類型的類型生成標(biāo)準(zhǔn)化的教育內(nèi)容。

　　根據(jù)招股書，四季教育2017財(cái)年銷售及營銷費(fèi)用為1.25億元，其中包括四季教育將向華東師范大學(xué)捐贈(zèng)的1000萬元，根據(jù)捐贈(zèng)協(xié)議，協(xié)議期為2017年起為期五年，計(jì)劃推出與K12數(shù)學(xué)教育有關(guān)的一系列項(xiàng)目合作項(xiàng)目，包括提供聯(lián)合數(shù)學(xué)夏令營，以演示數(shù)學(xué)理論和原理的應(yīng)用，及K12學(xué)生的數(shù)學(xué)能力評(píng)估系統(tǒng)等。四季教育表示，期望這次捐贈(zèng)對(duì)四季教育品牌推廣產(chǎn)生積極影響，并幫助擴(kuò)展到上海之外的城市。

　　根據(jù)Frost＆Sullivan報(bào)告，2016年及截至2017年6月30日的六個(gè)月，按總學(xué)費(fèi)和學(xué)生人數(shù)計(jì)算，四季教育是上海小學(xué)生最大的課后數(shù)學(xué)教育服務(wù)提供商。此外，2016年在上海小學(xué)畢業(yè)的大約14.69萬名學(xué)生中，約1300人入讀排名前五中學(xué)。根據(jù)四季教育的調(diào)查，學(xué)生中有超過250名已經(jīng)采取了至少一項(xiàng)我們的標(biāo)準(zhǔn)或常春藤計(jì)劃課程。

　　根據(jù)Frost＆Sullivan報(bào)告，中國課后教育服務(wù)市場中最受歡迎的科目是數(shù)學(xué)，英語，物理，化學(xué)和中文。預(yù)計(jì)上海小學(xué)生數(shù)學(xué)教育市場規(guī)模將從2017年的46億元增長到2022年的74億元。中國一線城市的同期市場預(yù)計(jì)將從2017年為77.8億元，2022年為1191億元人民幣，而中國非一級(jí)城市的市場規(guī)模預(yù)計(jì)將從2017年的439億元增長到2022年的912億元。

　　四季教育是第一家擬赴美上市的區(qū)域型培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。除此之外，上海精銳教育，廣州的明師教育等區(qū)域型品牌也一直籌備上市，接下來資本市場或?qū)⒂瓉硪还蓞^(qū)域龍頭的上市潮。（多知網(wǎng) 黎珊）