掛牌不足一年，明師教育為何終止新三板掛牌？

　　文｜車錦文

　　從2016年7月正式掛牌，到2017年5月終止掛牌，明師教育正式掛牌時間不足一年。

　　為何明師教育在此階段選擇申請終止掛牌？這與目前的資本市場環(huán)境和《民促法》修法有很大關系。

　　明師教育總裁羅宇恒在接受多知網(wǎng)采訪時表示，根據(jù)現(xiàn)有的規(guī)定，明師教育作為新三板掛牌公司，如果要投資、并購其他公司，從做盡職調(diào)查到整個并購完成，需要停牌4個月到半年才能走完完整的流程。這樣的速度對于明師教育來說，進度太慢。

　　而在明師教育提出申請終止掛牌的前一天，明師教育發(fā)布公告稱，與深圳前海盈方創(chuàng)贏資本管理有限公司簽訂了框架協(xié)議，雙方擬共同發(fā)起設立廣州明師創(chuàng)贏教育產(chǎn)業(yè)并購基金，首期基金的規(guī)模為10億元人民幣?；饘⒅攸c關注教育服務產(chǎn)業(yè)的投資機會，主要投資國內(nèi)教育服務其整個產(chǎn)業(yè)鏈等相關領域的企業(yè)股權(quán)。

　　另一個原因是，在羅宇恒看來，目前的階段是登陸國內(nèi)A股市場的一個機會。

　　從2016年11月7日，第十二屆全國人大常委會第二十四次會議審議通過了關于修改民辦教育促進法的決定作出后，眾多教育公司正在為登陸資本市場做準備。另外，IPO提速加快了上市公司的審核進程。

　　所以，教育公司或者接受上市輔導，如佳一教育，或者被上市公司收購股權(quán)，如科斯伍德將以現(xiàn)金收購龍門教育的51%股權(quán)。

　　羅宇恒表示，目前尚沒有確定明師教育將來登陸A股市場的方式，所以做了兩手準備，一是接受上市公司投資。

　　明師教育在今年3月9日提交的申請終止掛牌新三板的公告中表示，將對國內(nèi)部分教育資產(chǎn)業(yè)務進行并購重組并對股份公司現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。

　　很快，與明師教育并購重組的兩家上市公司確定。

　　2017年3月27日，松發(fā)股份發(fā)布公告稱，公司近日受到廣東松發(fā)創(chuàng)贏產(chǎn)業(yè)基金管理合伙企業(yè)(有限合伙)的通知，其于 2017 年 3 月 20 日與自然人葉富榮簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以自有資金 8101萬元受讓葉富榮持有的明師教育 121萬5000股人民幣普通股股票，占明師教育股本總額的10.1264%。

　　2016 年 12 月，松發(fā)創(chuàng)贏以現(xiàn)金人民幣2502萬元受讓廣州明楚投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)持有的明師教育462000 股人民幣普通股股票，占明師教育股本總額的 3.8505%。

　　截至目前，上述轉(zhuǎn)讓均已完成相關股票過戶手續(xù)，松發(fā)創(chuàng)贏合計持有明師教育股票 167萬7000股，占明師教育股本總額的13.98%。

　　另一家投資明師教育的上市公司——雪萊特在3月17日發(fā)布公告稱，雪萊特與自然人葉富榮簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以自有資金1500.30萬元受讓葉富榮所持有的廣州市明師教育服務股份有限公司22萬5000股人民幣普通股股票。

　　今年1月4日，雪萊特發(fā)布公告稱，旗下基金廣東雪萊特企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），與廣州明楚投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定前者以自有資金1500．51萬元受讓后者所持有的廣州市明師教育服務股份有限公司27．7萬股股票，占明師教育股份的2．31％。

　　截止目前，廣東雪萊特企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)合計持有明師教育股票50萬2000股，占明師教育股本總額的4.1839%。

　　為何選擇接受松發(fā)股份、雪萊特這兩家上市公司的投資？羅宇恒表示：首先這兩家公司都是廣東的公司，其次，兩家公司都有雙主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，并且教育是作為第二主業(yè)中的一個重要選擇。

　　比如，過去一年，松發(fā)股份已經(jīng)連續(xù)兩次終止了涉及教育類資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組事項。先是在2016年6月，松發(fā)股份終止了發(fā)行股份收購上海精銳教育培訓有限公司的事項。松發(fā)股份今年5月25日公告稱，宣布終止涉及創(chuàng)顯科教與金商祺兩家教育標的資產(chǎn)的資產(chǎn)重組事項。

　　從中可以看出，松發(fā)股份對教育產(chǎn)業(yè)的偏愛。

　　雪萊特則在2015年開始外延并購擴展產(chǎn)業(yè)鏈，先后擬切入互聯(lián)網(wǎng)、鋰電池等領域。但其并購路并不順利，兩年來三次收購均以中途流產(chǎn)而告終。

　　明師教育做的另一個準備是獨立IPO。未來，明師教育計劃申請IPO。

　　羅宇恒透露，明師教育2016年營收3.2億元，凈利潤2500萬元。營收占比最大的是旗下的培優(yōu)業(yè)務。

　　除了To C業(yè)務外，明師教育正在逐步增加To B業(yè)務比重，并且希望以To B業(yè)務為突破口，從華南地區(qū)走向全國。

　　To B的業(yè)務模式為，與三、四線城市的培訓機構(gòu)合作，為合作方提供包括課程在內(nèi)的運營、管理、師資培訓、互聯(lián)網(wǎng)工具（直播、在線答疑、在線批改作業(yè)、填報志愿等）等一整套方案，這與其他家比如高思的To B業(yè)務“愛學習平臺”有很大不同。

　　除了明師教育外，還有很多教育公司希望，在IPO提速和民促法修法的大背景下，抓住今年登陸資本市場的機會。各家公司資本運作的具體結(jié)果，拭目以待。（多知網(wǎng) 車錦文）

　　附：

　　2016年4月15日，明師教育申請掛牌新三板。公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，明師教育成立于2005年。其2014年、2015年營業(yè)收入分別是1.6億元、2.41億元，凈利潤分別是300萬元、2223萬元。

　　2016年7月28日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公告顯示，明師教育的掛牌申請獲得批準，并于當日公開轉(zhuǎn)讓。

　　2017年3月9日，明師教育發(fā)布公告，擬申請終止掛牌新三板。

　　2017年4月11日，明師教育向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司報送了終止掛牌的申請材料。

　　2017年5月5日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司出具的《關于同意廣州市明師教育服務股份有限公司終止股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的函》，明師教育股票將自2017年5月5日起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。（多知網(wǎng) 車錦文）